煤炭石油尽管供应收紧了

煤炭石油：尽管供应收紧 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

201 年三季度全球石油需求增速走软或许抵消了欧佩克生产缺口的影响布伦特近月合约跨月价差以及现货价差近期大幅下滑表明在9、10月份，石油需求走软抵消了当前欧佩克生产存在缺口的影响，从而导致全球石油供需格局走软。具体而言，我们估测201 年三季度全球石油需求隐含水平同比仅增长了40万桶/日左右，而201 年二季度为150万桶/日左右。这一疲软之势主要是受非经合组织国家的推动，据我们的估测，这些国家201 年三季度石油需求较去年同期仅增加 9万桶/日左右，在我们看来这主要是中国和印度需求走软所致。

在利比亚生产持续中断的情况下，我们下调了年内欧佩克供应前景我们下调了年内欧佩克供应预测，这对全球需求走软对经合组织库存的积极影响起到了抵消作用。具体而言，我们认为近期利比亚西部地区石油生产再度中断可能只是暂时的，而且应可相对快速地解决与工人和当地居民的争端，但该国东部地区的争端看似将更加持久，因为当事各方的多样性使得在短期内解决争端显得越发不可能。因此，我们认为年底之前利比亚原油供应仍将显著受限，在65万桶/日左右。此外，尽管伊朗与西方国家的国际磋商取得了初步进展，但我们并未调整我们对伊朗原油供应的看法，而且仍认为年底之前以及2014年伊朗原油产量将受到国际制裁的严重影响。

全球化的浪潮会直接遏制‘洋马甲’投机取巧。”　　在质量差不多的情况下 我们预计最糟糕的时期已经过去，但利比亚仍构成风险总体而言，我们仍认为10月份全球石油市场处于最紧张的状态，11月份全球石油库存将有所恢复。但我们认为201 年三季度全球石油预期弱于预期对全球库存产生的积极影响将基本为我们年内欧佩克供应预测的下调所抵消。因此，我们维持110.00美元/桶的布伦特油价短期预测不变。尽管如此，我们认为利比亚生产进一步中断的潜在可能令该价格预测所面临风险趋于上行。