莫尼塔国际宏观策略周报市场风控指标已收窄了

苹果官方称已获得香港法院支持 莫尼塔：国际宏观策略周报 市场风控指标已收窄 多看少动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

免责声明本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。

莫尼塔国际宏观策略周报2010年1月22日市场风控指标已收窄，多看少动报告提要近期国际宏观策略报告随着全球经济的复苏，虽然仍然伴随着很多的不确定性，但全球金融市场的波动性已经率先恢复到历史正常水平，金融危机带来的“波动尖峰”已渐行渐远，无论是股市、汇市、债市还是大宗商品，其交易价格的波动幅度都已趋于正常，显示了市场交易已经走入平稳期，市场的系统风险不大。最新的全球市场波动指数为12.97，而过去5年的指数平均值为15.97，全球金融市场又回到了低“sigma”时代，这也使得股指期权、外汇期权的价格会相对走低;股市、大宗商品等主要金融市场的风控指标（VaR）的置信区间渐渐收窄，说明了投资的潜在最大损失逐步下降。

通过回溯检验10年的交易数据，在置信度90%的情形下，VaR对标普500指数预测的正确率为91%,高于理论置信度的90%；对上证综指的预测准确率为89%，几乎和理论值90%是一致的。需要指出的是上证综指的在值风险仍然大于标普指数;计算结果显示，置信度90%的情况下，参考最新收盘价，上证综指5个交易日后的置信区间为2993点到3315点之间，跌幅不会超过5.2%，标普指数5个交易日后的置信区间为1067点到1168点，欧元兑美元汇率将停留在1.3831到1.4369的之间。如果市场没有突破置信区间，则多看，如果突破了置信区间，则需要重新评估影响市场系统风险的因素，谋定而后动;全球国家主权CDS过去三个月缓缓走高，显示了信用风险持续回升，美国及亚洲主要经济体中国、日本及韩国基本保持了稳定，主要是希腊主权CDS继续了上涨势头，最新报收314个基点，而欧洲国家主权CDS的平均值只有138个基点。未来国家主权CDS的走势如何及欧元是否持续贬值，关键是看希腊是否有能力偿付债务，这是近期需要持续关注的焦点。

2010年1月15日，短期风险偏好维持高位但中期趋向谨慎2010年1月8日，关注海外通胀预期上行分析师陈康kchen@分析师赵延鸿博士yhzhao@北京市东城区东直门外大街35号东湖别墅C座6层邮编：100027总机：（8610）传真：（8610）上海市浦东新区陆家嘴汇亚大厦1506室邮编：200120总机：（8621）传真：（8621）纽约市曼哈顿区麦迪逊大街509号1914室邮编：10022总机：传真：-莫尼塔国际宏观策略周报2010年1月22日近期市场重要动态本周美元大幅走强，截至最近交易日，美元指数报收78.413，较前5个交易日上涨2.04%，其中欧元兑美元的汇率跌至1.409，为过去5个月的最低点，日元对欧元也是大幅走强，报收127.476点，升值幅度为2.41%。希腊国债的担忧及欧元区的经济不振，打击了欧元；而来自中国央行的一系列收缩银根的举措及市场传言，加重了投资者的担忧，美元和日元作为避险货币，则受到投资者的追捧。

主要汇率历史数据主要汇率及债券最新收盘1日5日1月美元指数78.41378.35976.84678.037人民币/美元6.8276.8276.8276.828法郎/美元1.0421.0491.0271.047美元/英镑1.6191.6141.6291.601美元/欧元1.4091.4041.4391.431日元/美元90.45391.72490.71091.337美元/澳元0.9040.9070.9240.880港币/美元7.7717.7697.7597.756加元/美元1.0511.0521.0271.057英镑/欧元0.8700.8700.8850.892法郎/欧元1.4691.4691.4751.495日元/欧元127.476127.385130.631130.851法郎/英镑1.6881.6891.6681.675澳元/欧元1.5591.5651.5581.626巴西雷亚尔/美元1.8041.7891.7601.784本周世界主要股指也对这种市场担忧做出了回应，德国DAX30指数、法国CAC40指数及伦敦富时100指数都出现了较大幅度的下跌，上证综指周三则出现了小幅跳水，单日跌幅2.98%。

主要股指涨跌(%)股票指数最新收盘1日5日1月市盈率市净率道琼斯工业平均指数10389....2315.702.74标准普尔500指数1116...550.2223.932.24纳斯达克综合指数2265...831.2541.512.74伦敦富时100指数5335...970.7856.251.97德国DAX30指数5746....1058.071.51