交通运输高速公路减免收费大幕开启

交通运输：高速公路减免收费大幕开启 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

行业表现：本周沪深 00指数涨幅-2. 5%，交通运输板块本周涨幅-1.77%，跌幅稍小于沪深 00，表现出一定的抗跌性。本周板块估值较高的公路交通和物流跌幅靠前，受多种航运指数全面下跌的影响，航运板块再次大幅下跌；机场、高速公路、铁路、港口仍然表现出一贯的防御属性。

公路：刚刚结束的交通运输工作会议中公布：2011年新增公路通车里程7.14万公里，其中高速公路1.10万公里，新改建农村公路19万公里。

上海、江苏、云南、广东等多省出台了包括高速公路在内的等级公路终止收费、降低收费标准等措施。我们认为，这是去年全国整治高速公路乱收费、超期收费的具体落实，等级公路减免收费工作将是一个长期趋势。一方面公路收费减免将长期影响公司收入，另一方面，由于限购等措施引起的乘用车销售增速放缓，以及经济增速下滑引起的货车流量增速下滑，板块业绩增速将出现拐点。

打住 铁路：面临改革，主要方向包括：1.政企分离——由铁道部下属的铁路局成立独立的铁路运输公司负责各自辖区的铁路运输，自负盈亏；2.铁路运价改革，特别是货运价格将有所提升； .铁路发展多元化，部分允许民间资本进入铁路领域。

航空：中国民用航空局公布数据，2011年民航全行业旅客运输量为2.9亿人次，较2010年增加0.22亿人次。民航业运输总周转量环比提高6.6%；2011年民航运输总周转量574亿吨公里，较2010年增加 5.55亿吨公里；2011年民航货邮运输量552万吨，较2010年减少11万吨。

航运：航运指数除中国集运指数、上海集运指数和油运走势较稳外，其他指数，特别是海运指数均出现大幅下跌。其中BDI收于1 47点，较两周前的12月2 日暴跌24.62%。

因圣诞及新年假期因素，部分租家仍未返回市场，市场货运需求缩减，闲臵运力庞大，导致国际干散货运输市场一片惨淡，海岬型船运输市场尤其突出。BCI报收于2 04点，较2011年12月2 日跌幅达 2. 5%。

除假期因素外，新增运力投入导致亚洲地区可用运力增多，市场竞争加剧，太平洋市场相关航线日租金跌势迅猛，其中澳大利亚至中国航线运价跌至10美元/吨之下。