中信建投回归主线配置价值吗

中信建投：回归主线 配置价值 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

从国内经济看，工业增加值低于预期，在需求侧周期品9月涨价动力有所趋弱，需要持续关注景气子品种。从上游看，本周原油价格有所上升，煤炭期现有所分化，基本金属涨跌互现。从中游看，螺纹钢和冷轧库存上升，水泥价格指数（全国）连续五周环涨，化工结构性景气，纸品普涨。从下游看，30大中城市商品房成交面积有所回落，电子行业涨跌互现，BDI指数上涨，鸡蛋价格上升。

从海外经济看，全球经济欧美经济复苏仍然持续。英格兰基准利率不变，但释放未来加息信号。从2017年Q2开始，欧洲经济表现出良好的复苏态势。英格兰银行在货币政策会议纪要中指出，经济的表现符合甚至略好于预期。虽然9月14英格兰银行维持基准利率不变，但是释放了加息的信号。在这种背景下，欧元和英镑持续走高，欧洲股票市场和香港股票市场表象强劲。

从政策的角度来看，股指期货再度松绑传递积极信号，流动性下周将紧平衡。监管方面，证监会继续坚持新股发行常态化，期指年内二度放开小步快跑，银监会肯定上半年金融去杠杆成效。本周流动性仍然相对充裕，判断下周流动性将维持紧平衡。下周流动性缺口约为1,510亿元，环比增加1,210亿元，流动性压力略有上升，叠加MLF到期、机构准备跨季等因素扰动，下周流动性将紧平衡。

从投资策略的角度看，供给和需求赛跑，供需两侧交替主导周期行业的表现。5月以来的周期行情主要是由供给因素占主导，需求是次要因素。在当前情况下，供给侧因素不变且被市场充分预期，而短期数据反映了需求低于预期。需求的边际变化将将主导近期的周期表现，业绩优异和低估值的蓝筹板块开始占优。展望2017年4季度，在估值切换的过程中，业绩优异的传媒、医药和机械行业将迎来估值提升的机会，也值得投资者重视和参与。

想找个seo培训让我更好的入门。那时候我周围很多摸爬滚打的seoer 在市场持续稳定的背景下，结构和风格将开始切换。我们建议重归价值，关注业绩优异并且低估值的白马板块，参与估值提升的行业。行业配置方面，关注食品饮料、医药生物、餐饮旅游、传媒等行业，主题方面，支持关注可能发生超预期的国企改革、京津冀和以智能制造为代表的新经济主题。