中信建投国产汽车的制动力量呢

中信建投：国产汽车的制动力量 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

伯特利：国产汽车的制动力量公司专注于汽车制动系统相关产品的研发、生产和销售，同时具备机械制动系统产品和电控制动系统产品的自主开发能力。通过多元化的产品分布和长期积累的技术优势，公司营收持续稳定增长。凭借质量优势和品牌效应，公司与国内汽车品牌奇瑞汽车，长安汽车，上汽通用，和美国萨克迪等一批海内外客户建立了长期稳定的合作关系。

对纳税服务各项工作的落实情况进行督察、征询意见 看点一：稳定的客户资源。公司在保持与奇瑞汽车、长安汽车等客户稳定合作的同时，逐步与上汽通用以及吉利汽车等多家知名的品牌主机厂商建立了良好的合作关系，上述几家在2017年H1收入占比达到67.25%。同时，公司抓住轻量化发展的趋势，与毛利水平相对较高的美国萨克迪等国际公司建立了业务合作关系，海外收入也在逐步扩大，2017年H1，海外收入占比达到16%。

看点二：产品结构优化提升综合毛利率。近年来，公司在卡钳及盘式制动器等机械制动产品和电子驻车制动系统产品方面不断创新、提高性能，形成了完整的产品系列，其中毛利较高的轻量化零部件和电控制动产品比例也在稳步提升，相比于2014年公司成立之初，二者营收占比提高了近13倍，在2017年H1达到38.2%。

看点三：新募投项目将进一步增大毛利率。公司新募投的项目将进一步扩充各类产品产能，其中盘式制动器产能相比2016年提高85%，电子驻车系统产能提高222%，特别是毛利水平最高的轻量化零部件产能相比2016年提高52%，预计募投项目达产后新增收入总计可达27.4亿元。

风险提示：主营业务产品相对集中；原材料价格波动；客户集中程度较高；扩产项目建设不及预期