机械制造转型升级路漫漫峰回路转待有时了

有的甚至是从潲水中打捞出来 机械制造：转型升级路漫漫 峰回路转待有时 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

固定资产增速水平下滑，机械行业需求环境不容乐观机械行业今年整体弱于大盘，仅有制冷设备跑赢大盘。政治经济周期影响固定资产投资增速，预计明年将下滑至20%以下，行业需求环境不容乐观。

工程机械：下行周期下关注明年下半年政策变化带来的投资机会工程机械行业处于下行周期，预计行业明年增速不到10%，利润增速可能为负，行业催化剂在于影响固定资产投资的政策面，建议关注2012年中期之后工程机械行业龙头公司的投资机会。

煤机：安全生产十二五规划主导行业发展方向煤炭资源整合带来未来煤机需求增长，材料成本压力下降可能缓解煤机行业盈利压力，国家对于安全生产的政策是后续行业催化剂，建议关注多元化发展的山东矿机和液压支架的龙头郑煤机。

军工：主题旋律仍是整合和成长关注拥有强军趋势产品，具有较大发展前景的通航、航空发动机及卫星产业链，以及拥有整合预期的公司，行业催化剂主要有重组事件、周边局势、重大专项进展及行业规划等因素。

铁路设备：产业长期有发展，短期估值回归为主铁路设备行业未来5年需求规模可能保持稳定。我们认为铁路设备板块后续的行情还在于国家对铁路建设推进的政策和资金支持力度。

船舶制造：运力过剩未改观，行业复苏需待时我们判断船舶行业指标性的好转尚需时日，行业催化剂如海军装备、南海局势、整合等题材性因素，关注业务模式有所创新以及具备游艇消费概念的个股。

风险提示：固定资产投资增速低于预期；煤机行业产能扩张引起竞争加剧影响行业盈利水平；铁路设备事故等突发事件因素；军工行业重组题材的公司重组进度不确定。