机械制造转型新兴产业蓄势待发维持之前中期吗

机械制造：转型新兴产业蓄势待发 维持之前中期防御策略 类别： 机构： 研究员：

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投资要点：经济转型投资品中期防御1、子行业景气变动及评级变动预计铁路投资明年将正常化，铁路设备景气度明年2季度将向好，中期仍然向下；政府经济政策定调稳增长，工程机械预计明年2季销量将改善；水利投资将连续四月高增长，行业周期往上。

2．投资组合及调整大（中联重科/三一重工、中国重工、航天信息、天地科技）中（杭氧股份、盾安环境、上海机电、中国卫星、中航光电）小（南风股份、安凯客车、高陶、蓝科高新、中鼎、机器人、张化机） ．中期看好转型新兴产业装备、逆周期的航天军工板块航天军工：从战略地位、成行性、资产注入预期以及估值等角度看，我们继续看好卫星领域、发动机领域和电子信息领域的航天军工上市公司，包括中国卫星、航空动力、中航电子、航天电子等。

智能装备：受益机械替代人工趋势加速，看好机器人、天奇股份等。

煤化工设备：《煤炭深加工示范项目规划》近期有望出台，建议关注 大优质股：张化机、杭氧股份、陕鼓动力。

制造业转型服务业：传统制造企业凭借原有优势转型进入下游服务业，拓展盈利增长极。重点公司：杭氧股份、盾安环境、陕鼓动力。

4．公司盈利预测及评级调整盾安环境：考虑到宏观环境紧缩影响，我们略微下调2011~201 年EPS分别为0.40元、0.54元和0.7元，合理估值为1 -14元，维持推荐的投资评级。

5、上周调研、报告调研：杭氧股份、中航电子、航天电子、轴研科技报告：张化机、盾安环境跟踪报告，维持“推荐”评级。

6、股价异动点评蓝科高新上周跑赢上证综指7.14%，我们坚定看好，维持“推荐”。

7、下周拟调研及路演8、最新关注及提醒中航电子：成长性好，整合空间大，股价吸引力显现（详见附录）。

附录1：行业、公司动态及点评1、据新华消息，中央经济工作会议12月12日至14日在北京举行，会议提出来明年经济工作的主要任务：一是继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快发展；二、坚持不懈抓好“三农”工作，增强农产品供给保障能力；三、加快经济结构调整，促进经济自主协调发展；四、深化重点领域和关键环节改革，提高对外开放水平；五、大力保障和改善民生，加强和创新社会管理。

点评：通过分析中央经济工作会议的精神，我们认为积极的财政政策和稳健的货币政策是经济工作会议的核心内容，从政策传递的信息来看，政策意图表现出政府在保增长的同时也不放松对经济结构的调整，期待明年货币政策整体性放松预期基本概率不大，市场仅存在阶段性的投资机会，大牛市的可能性较小。

此前召开的中央经济工作会议明确，“稳增长”在明年中国经济工作六大目标中居首位。

2、近日，环境保护部讨论并原则通过了《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标（送审稿）》（简称《核安全规划》）。六部委将会签核电安全规划，会签完成之后才能上报给国务院审批。

点评：我们预计规划将会体现审慎发展的原则，发展规模难以超过市场预期。明年核电产业政策出台有望带来主题性投资机会和较为明确的中长期预期，目前我们对核电设备板块仍然维持较为谨慎的态度。

、国家安监总局7日正式印发《煤矿安全生产“十二五”规划》，《规划》提出，着力推进小型煤矿机械化进程，全面提高小型煤矿生产力水平，小型煤矿采煤机械化和掘进装载机械化程度到2015年底分别达到55%和80%以上。

点评：煤矿安全规划利好煤炭机械和煤矿安全监测装备企业，建议关注“天地科技”、“郑煤机”、“尤洛卡”。

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