爱建证券信心恢复仍需时间的

爱建证券：信心恢复仍需时间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点市场心理脆弱。上证综指报收2,606.91点,周涨幅-7.60%，总成交金额6,759.97亿元；深圳成指7,558.28点,周涨幅-10.03%，总成交金额7,483.37亿元；上证50指数2,444.13点,周涨幅-6.24%，总成交金额1,873.89亿元；沪深300指数3,170.73点,周涨幅-7.80%，总成交金额5,018.50亿元；中小板综指7,623.54点,周涨幅-10.35%，总成交金额3,186.07亿元；创业板综指1,521.12点,周涨幅-11.05%，总成交金额2,124.59亿元。本周全市场指数大幅下挫，所有指数无一幸免，尤以中小市值为甚。市场日均成交金额2848.68亿元，交易量较前期继续放大。从参与者情绪看，腾落指数快速回落，再度回到低位。整体来看，受国际市场影响，指数、市场情绪并未延续节前的强势，再度走弱。充分反映了市场情绪依然不稳，心理脆弱的现状。对于不确定性的恐惧成为市场的主导力量，从而一些乐观因素也被忽视，未来存在修复空间。

街道对违法生育户分类区别对待。对家庭条件好的 短期交易机会难把握。市场大幅下跌，短期波动风险较高，交易机会依然不大。

从个股涨幅看，游资对于个股的炒作更加明显，板块特征较弱。而个股的跌幅较大，系统性风险因素较高。从概念指数看，游资个股更为突出，除此之外全概念指数都出现下跌。从行业看，也无一行业幸免，尤其是TMT等受外围影响较大的行业，跌幅更大，位于跌幅前列。从市场表现看，市场低位大幅震荡，市场风险提升，虽有错杀而预期修复的空间，但是由于市场心理脆弱，市场短期波动的概率依然较大，风险依然较高。因此从短期看交易性机会难以把握，交易机会不大。如果从长期的投资机会来看，需能忍受短期的交易波动风险，以时间换空间，此时可以考虑战略性的机会。以安全为基础选择估值和成长有优势的公司。

信心恢复仍需时间。虽然从货币到财政政策出现有利的因素，但是由于全球环境的不确定性依然存在，同时外围环境对于目前市场的脆弱心理影响更大。因此短期市场依然被市场情绪主导。短期看波动依然难免。从中长期看，虽然经济下行的压力依然很大，但是相关政策也有利于市场的稳定和企业业绩的改善。

不过在悲观情绪主导下，市场的乐观因素也被忽视。这也是未来预期修复的动力。同时估值水平也处于低位，市场在此区域有稳定的基础。在此区域不必过分悲观，当然在没有较大外力作用下，市场也没有乐观的动力。市场信心仍需时间修复，等待不确定因素的消除。整体上市场风险偏好较低，市场依然会在此区域反复，短期交易性机会不大，风险和收益不匹配。我们继续从安全稳健的角度出发，避免短期波动的风险，耐心等待右侧机会出现。整体来看，策略上仍以安全为主，安全的首要是仓位的控制。