公用事业年第一批新能源推荐目录发布荐鼓励

公用事业：18年第一批新能源推荐目录发布 荐16股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：汽汽车板块本周涨幅为-6.0%，跑输大盘 . 个百分点。本周市场出现了大面积的下跌，汽车市场各板块和概念普遍下调。乘用车方面，一月第四周乘用车的销量5.8万辆，因受到东部地区降雪影响，较去年同期仅增长2.1%。由于17年同期已经临近春节，一月最后一周及二月第一周销量有望实现较高的同比增速。我们18年乘用车市场维持乐观预计，在合资新品周期和自主品牌升级发力的共同促进下，整体销量有望保持%的增速。整车企业将延续分化的行情，自主品牌强者恒强，推荐上汽集团、长城汽车、华域汽车。零部件方面，国内汽车市场整体加速升级。

自主品牌的自主变速箱渗透率有望快速提升，在三年内达到合资品牌目前的渗透率水平，包括总成以及核心零部件的行业规模都将快速扩张，推荐自动变相关标的有万里扬、宁波高发、双环传动、精锻科技和双林股份。

在此不论。商用车方面，11月重卡破9.8万辆增18%，实现开门红。2017年在多重利好因素的刺激下，重卡市场以111.7万辆的成绩，2017年创下的历史销量纪录新高。随着经济逐渐企稳，未来基建地产以及基础货运等领域拉动经济的压力变小，市场认为重卡的景气周期即将结束。我们判断，重卡产业链的周期还将延续，认为18年重卡的表现或将好于市场预期。环保治理的强度和影响持续性较之前市场预期更强，随着国五排放标准全面实施，国内大量国三车型面临更换，部分地区已经积极引导国三柴油机报废，更换排放更少的国四和国五标准。此外，国内重卡行业大排量的重卡占比还有相对提升空间，未来将逐渐与欧美靠拢。高排量重卡结构提高将提升行业整体价值，同时大排量重卡及发动机的进入壁垒更高，有望促使行业集中度进一步提升。判断18年重卡产业链仍将有不错表现，推荐中国重汽，潍柴动力。

新能源方面，本周发布了18年第1批次的新能源推荐目录，18年第一批纯电乘用车目录有 4款，55款客车和29款专用车，总计118款车型。

17年已经发布的12批次目录并不废止，18年新增补录继续接补。新目录的发布后补贴政策顺利跨年接轨，有利于企业在新的一年继续顺利组织生产工作，也对消费者选择新能源汽车有利。我们维持对客车行业之前的判断，18年新能源客车市场的集中将进一步提升，推荐宇通客车。17年国内新能源乘用车仍以A00级车为主，未来A级车的市场占比有望持续提高。外资车企将集中推出新能源乘用车新车型，增加国内新能源汽车市场的车型选择。国内新能源乘用车将普遍更加注重产品开发。随着补贴金额整体的继续退坡叠加补贴技术标准的要求提高，汽车续航、轻量化、智能化等方向上的投入将增加，国内新能源零部件产业链内核心部件供应商有望受益，推荐当升科技、三花智控。部分国内整车厂商将受益于与国际厂商之间和新能源项目合作，推荐江淮汽车。汽车行业变革18年将快速推进，电动化之后智能联化时代也将加速到来。随着ADAS系统的普及以及联汽车渗透率的不断提升，汽车智能联设备将逐渐成为标配。