医疗保健基药为盾荐股

医疗保健：基药为盾 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点六月回顾：仍有相对收益，估值溢价再创新高六月医药板块虽下跌10.81%，但仍旧跑赢沪深 00指数约4.76个百分点。年初至目前，医药板块累计超额收益超过 0%，相对201 年整体估值25倍左右，相对于沪深 00的估值溢价再创新高。在个股方面，片仔癀、博雅生物、莱美药业等表现较好，涨幅超过10%；中源协和、东宝生物、博晖创新等跌幅较大。六月，共有14家公司发生大宗交易，多数为折价交易，仅九州通、通策医疗为溢价交易。其中，安科生物、九州通、海普瑞等交易频繁，智飞生物单笔成额量过亿，整体成交额达到4.1亿。长江医药六月重点推荐组合平均下跌5.70%，跑赢板块约5.11个百分点。201 年以来，长江医药重点推荐组合累计跑赢板块18.48个百分点。

月医药制造业：基数效应使得同比增速逐渐平稳201 年月，医药行业整体累计收入同比增长19.80%，累计利润同比增长17.50%，相比2012年同比仍有改善。但幅度相比前几个月有所缩小，环比增速有所下滑。我们认为2012年上半年医药行业受毒胶囊、低价招标影响增速较慢，但下半年行业增长开始复苏，全年呈现前低后高的态势。我们认为由于基数效应，201 年行业同比增速逐步平稳是正常现象。

这些食品已销往皖苏豫鲁4省9个市县。 七月投资建议：成长为矛，基药为盾近期，A股市场系统性风险导致医药板块波动加剧，但医药板块仍有相对收益，体现了较好的防御性。我们认为目前医药行业增长的确定性很高，基本面没有重大变化，不宜过度悲观。2012版基药相关配套政策即将出台，将明确二三级医院的使用比例，预计基药招标将于下半年陆续展开。我们重申看好拥有独家及类独家品种的中药及生物制品公司，以基药组合为主，推荐通化东宝、天士力、双鹭药业、武汉健民、华东医药、昆明制药、马应龙、羚锐制药等。同时推荐优质医疗器械和诊断试剂公司如鱼跃医疗、科华生物等。

沿着中报高增长预期（成长为矛）和独家基药（基药为盾）的选股逻辑，我们的七月重点推荐组合为：通化东宝、天士力、双鹭药业、昆明制药、武汉健民。