医疗保健基本药物目录扩容老药为主诊断试剂哈

医疗保健：基本药物目录扩容老药为主 诊断试剂受益医疗模式转变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周观点及投资建议。部分乡镇卫生院仍采购有非基本药物，目前的基本药物尚不能满足基层用药需求。部分乡镇卫生院承担了手术任务和相应区域的急救医疗任务，目前的基本药物目录无法满足这一部分医疗需求，这些基层单位仍保留了非基本药物以满足临床需求。基本药物目录扩容不仅是为了满足在二、三级医院推广使用的目的，也是基层医疗机构实际需求所在。基本药物扩容老药为主。

从上周公布的中报来看，体外诊断类公司业绩较好。我们认为目前国家推行从治疗向预防的医疗模式的改变，对该类公司有较为直接的刺激作用。从临床上而言，对疾病的预防除了防范风险因素（如避免高盐饮食降低高血压发病率）外可做的工作之一即提高早期诊断率，而这有赖于体外诊断试剂的推广应用。从临床治疗模式转变角度，我们建议提高对诊断试剂公司的关注。

公司跟踪。莱美药业——康源成本快速攀升侵蚀利润，预计下半年同比情况改善。2012年月湖南康源销量和收入均有正增长，但实现净利润仅为570.72万元。去年同期为17 6万元，同比下滑较大，主要是原材料、人工的成本上升，以及费用大幅增加所致。由于去年下半年因备战新版GMP停产数月，基数较低，我们判断今年下半年同比情况会有所改善。恩华药业——主动渠道管理带来神经类销售下滑，但总体基本符合预期。分产品拆分，神经类产品上半年销售同比下降14.2%，毛利率58.8%，较去年同期下滑2.8个百分点，较2011年年均毛利率下滑14.5个百分点。

神经类产品销售下滑的主要原因是公司控制发货。为了保留未来的销售潜力，公司主动控制了咪达唑仑片剂的发货，销售额下滑的同时由于高毛利品种比重的下降，毛利率相应下滑。我们认为公司全年业绩增长确定性较强，2012/201 年EPS分别为0.59元/0.85元，维持推荐评级。

联盟广告 上周行情回顾：上周医药生物板块涨幅1.19%（其中：化学原料药0.18%；化学制剂1.66%；中药1.0 %；生物制品0.17%；医药商业 .26%；医疗器械2.09%；医疗服务4.61%），沪深 00涨幅-1.6 %，上证综指涨幅-1.08%；医药生物板块领先大盘。个股看，千山药机、ST金泰、常山药业等涨幅居前；舒泰神、第一医药、金达威等跌幅较大。医药生物TTM整体法（剔除负值）PE为 1.09倍，相对A股非金融类溢价80.44%，较上周有所回落，但仍显著高于今年平均值61.1 %。

上周重要行业及公告。药政司长郑宏在“2012全国医药工业信息年会”表示新版基本药物目录将增加慢病病，多发病品种。