煤炭石油短期煤价仍偏弱荐股的

甚至更长时间。 煤炭石油：短期煤价仍偏弱 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点行业要闻回顾：（1）发改委要求立即开展煤价巡查；（2）秋冬大气治理攻坚战扩至8省河南企业限停产不一刀切；（ ）全国煤炭行业进入有序去产能阶段部分退出煤矿延长退出；（4）环保税开征箭在弦上地方可自主确定税额标准；（5）山西大同市全力推进火电企业超低排放。

国际煤价：动力煤价格全面下跌，焦煤价格稳中有跌。（1）美元指数上涨、原油价格上涨。美元指数收于94.64，上涨1.62%，布伦特原油期货价格收于59. 0美元/桶，上涨 .62%。（2）国际港口动力煤价格全面下跌。纽卡斯尔动力煤价格跌至97. 5美元/吨，下跌1.20%。（ ）澳洲峰景矿硬焦煤价格下跌，收于19 .50美元/吨（环比下跌1.5 %）。

国内煤价：港口动力煤价下跌，焦煤价格弱势维稳。（1）环渤海动力煤指数下跌至582元/吨，周环比下跌1元/吨，秦皇岛Q5000K动力煤平仓价收于711元/吨，周环比下降9元/吨；（2）焦煤价格稳定，京唐港山西产主焦煤价格维持在1650元/吨；（ ）无烟煤价格持平，喷吹煤价格持平。

国内库存：秦港库存下降，电厂库存上升，焦煤港口库存下降。（1）本周，秦皇岛港库存705万吨，周环比下降12万吨，广州港库存2 7. 万吨，下降2.8万吨。（2）六大电厂库存1115.97万吨，周环比上升158.72万吨，日耗煤61.16万吨，环比下降2.5万吨/天，可用天数上升至18天。（ ）京唐港炼焦煤库存6 .6万吨，周环比下降16.4万吨，国内大中型钢厂焦煤可用天数14天，与上周持平。

投资策略：焦企开工率下降，短期煤价仍偏弱。近期煤炭行业呈现供需两弱格局，期货盘面走势胶着。从煤价来看，短期动力煤价继续承压，但受大力度安检、环保、露天矿征地滞后等影响，整体供需偏紧，叠加大秦线进入检修期（10月25日至11月15日），即将进入冬储旺季的煤价预计高位震荡。近期焦炭现货价格持续下滑，内蒙焦企开始亏损，叠加环保限产因素，焦企开工率有所下滑，若焦企持续成本倒挂将倒逼焦化厂限产，直至焦煤降价，短期焦煤价格继续承压。我们认为煤价高位震荡，行业供需基本面仍乐观，中长期来看煤价有望维持在中高位，在期货充分回调叠加业绩催化，板块或存在一波比较好的反弹行情。主要看好低估值及国企改革催化的煤炭股，潞安环能、西山煤电、山煤国际、陕西煤业、兖州煤业、中国神华、露天煤业等。

风险提示：流动性偏紧；经济增速不及预期；政策调控力度过大；水电出力上涨过快等。