煤炭石油短期焦炭价格具备支撑荐股呢

煤炭石油：短期焦炭价格具备支撑 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：

焦炭：低库存支撑短期焦价维持高位。供给端：本周独立焦化厂产量以及产能利用率持续上升，徐州公布采暖季限产政策，依照环保排查要求对焦化行业进行限产，与之前相比有所放松，焦化行业限产放宽主基调仍未有所改变；后续各地环保限产情况仍有待观察；需求端：本周库存小幅上行，但在终端需求韧性、季节性需求趋强和钢厂高利润的支撑下，焦化需求仍有望维持较高水平。价格端：限产导致供给下降，且下游钢铁行业处于季节性旺季与房地产赶工期之中，判断焦炭价格之后或将稳中走强。后续焦化的供需变化仍需观察焦炭主产区焦炉和下游钢铁主产区高炉限产方案和执行情况对焦炭供需的影响，以及下游钢材价格的边际变化。行业利润：焦炭价格继续小幅上升，在价格偏强的支撑下行业高利润短期有望得到支持。

动力煤：高库存+价格管控限制价格反弹高度。供给端：九月动力煤生产数据环比八月有所上升；但由于发改委要求4季度进口煤不超过7000万吨，海外供给部分受到影响，港口库存快速下降。受下游电厂高库存策略的影响，终端库存仍维持高位。

定投只不过走完了全程的10% 需求端：后续逐渐进入动力煤需求旺季，本周六大电日耗环比继续下行；后续高耗能行业限产或将影响用电需求。价格端：

在进口受限和需求边际向好有望提振煤价，但在价格管控和终端高库存的压制下，反弹空间有限；长期来看，地产走弱带来的宏观经济下行压力或影响用煤需求，叠加产能的逐步释放以及国家对于动力煤价格的管控，预计长期煤价依然承压。

投资建议：短期内焦化价格有望高位震荡，叠加近期宏观预期向上修正，焦炭板块具备反弹的可能性；近日政府发声力挺股市，宏观信心改善短期有望迎来估值修复。建议关注焦炭标的山西焦化、陕西黑猫和金能科技，以及低估值，业绩稳健的煤炭企业陕西煤业、兖州煤业。

风险提示：宏观需求下行过快、利率上行过快