媒体内容供给侧改革进行时荐股哈

媒体：内容供给侧改革进行时 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

我到底是看黄马的级别 2018前三季度传媒行业基本面缺乏亮点（1）月国内电影总票房收入56 .12亿元，同比增长10.96%，整体表现基本符合预期。2019年将是电影大年，春节档中云集的优质国产片和全年多部重量级美国科幻电影将为明年电影票房市场形成有力的支撑，我们认为2019年国内电影市场将继续保持平稳增速水平；（2）2018年是影视行业监管的大年，在演员纳税和薪酬、内容审查制度和题材把控方面均有重要政策推出，对行业的影响较大。基本面上月卫视黄金档收视率相较于同期表现下滑明显，同时排名位的热剧收视率相较于去年同期也均有所下滑，月的主要剧播放量相较于去年同期均有所下滑，同时头部剧的播放量也呈现出竞争力不足的特点，预计2019年电视剧市场将维持弱势调整格局；（ ）截止2018年9月底国内移动互联月活用户数为11.2亿人，相较于去年同期增长4.67%，增速持续放缓，以半年度为周期来看，国内移动互联用户数量已经接近饱和。移动应用二级分类中，短视频继续呈现高增长的态势，此外微博社交、综合电商的使用时长也有所增长；而总使用时长占比最高的即时通讯和视频类应用增速持续下滑。整体看国内移动互联二级热门行业整体的使用时长均面临增长的天花板，增长的红利期基本结束。

（4）2018年月国内游戏市场规模为1050.0亿元，同比增长5.2%；用户规模5. 亿人，同比增长4.0%，增速同样持续放缓。游戏行业未来发展逻辑将转变为挖掘用户付费潜力以及海外市场两大方面。

2018年前三季度传媒行业上市公司基本面相对竞争力不强2018年前三季度中信传媒行业整体营业收入同比增长16. %，整体增速超过全部A股增长水平，但较中小板（含ST）和创业板同期整体的增速有所差距，显示出文化传媒行业在收入增长方面落后于成长股整体水平；利润方面，文化传媒行业营业利润同比增长5.77%，净利润同比增长-0.1 %，增幅均低于全部A股、中小板（含ST）同期水平，业绩整体表现不佳。因此从目前A股行业纵向比较来看，我们认为文化传媒行业的整体基本面处于调整阶段，业绩增长的相对竞争力不强。