金融寒冬过后春天已不远荐股的

金融：寒冬过后春天已不远 荐 股 -21 类别： 机构： 研究员：

执行层的一些人借所谓的动态微调想做点文章 [摘要]

主要观点A股市场表现回顾2016年前两个月，资本市场连续下跌，上证综指下跌24.05%，深证成指下跌28.17%，中小板指数下跌28.54%，创业板指数下跌 0.7 %。

证券公司业绩低点已过2016年以来，由于资本市场表现不佳，证券公司的各项业务业绩承压，我们认为由于2015年证券公司业绩基数较高，今年整体业绩普遍较去年有所下滑已有预期。而近期，随着资本市场开始回暖，我们认为证券公司业绩低点或已过去。同时，上市券商股东增持及回购动作频频，我们认为对行业整体也传递了积极的信号。目前证券行业估值仍然处于较低水平，提供了有一定的安全边际。

投资建议未来十二个月内，维持证券行业“增持”评级随着国家政策和监管部门的大力支持，“十三五”规划明确提出积极培育多层次资本市场、推进股债发行交易制度改革，提高直接融资比重。科创板已启动并挂牌，新三板分层制度在即，深港通、注册制也正在循序渐进，这都将有利于资本市场的发展，证券公司作为资本市场的主要参与者，我们认为证券公司将受益于资本市场的红利，给予未来十二个月“增持”评级。