医疗保健基本药物和县级医院的发展潜力巨大了

这种深度观望情绪或将持续较长时间。 医疗保健：基本药物和县级医院的发展潜力巨大 - 1 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

近日，国务院办公室发表了《中国的医疗卫生事业》白皮书，这是我国首次就医疗卫生事业发表白皮书，目的主要是展示我国医药卫生的改革发展情况，尤其是展示我国2009年启动新医改以来的成果。

我国卫生总费用增速未来十年会放缓。2011年，我国卫生总费用为24 46亿元，增速超过22%，占GDP的比重为5.1%，距离发达国家10%以上的占比仍有一定差距。我们预计未来十年我国卫生总费用占GDP的比重或将在6%～8%，仍有较大的上升空间，但随着GDP增速的放缓，卫生费用的增速或将放缓到10%～15%的年均增长水平。

个人卫生支出占比难以再次大幅下降。我国卫生筹资主要包括政府税收、社会医疗保险、商业健康保险和居民资费等多种渠道，其中个人卫生支出比重由2002年的57.7%下降到2011年的 4.8%。但是，如果将医保纳入到个人卫生支出领域，个人卫生支出占比仍较高。

县级医院的发展潜力较大。我国将医疗机构划分为城市医院、社区卫生服务中心、县级医院和乡镇卫生院，分别代表城市和农村的医疗服务体系。这种城乡二元化的划分，导致了城乡医疗服务水平的差异。

县级医院地处县级城市，为全县居民服务，本来应能提供更多、更便捷的医疗服务，但实际情况并非如此。2011年，我国县级医院的医疗费用仅占比21.28%，只有城市医院的1/ 。我们认为县级医院作为农村医疗体系的龙头，未来或将受益于新型城镇化，发展潜力巨大。

基层医疗体系的重点需由“建点”转向“吸引患者”。虽然我国已经建立了覆盖城乡的基本医疗服务体系，覆盖面在95%以上，覆盖人数在1 亿人以上，但我国基层医疗机构的费用占比仅为15%不到。

投资建议：该白皮书向我们重点展示了医改以来的所取得的成就，并提出到2020年建立全覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度。我们认为未来县级医院仍有较大的发展潜力，基本药物制度也将在所有级别的医院得以执行，多层次的医疗服务体系将继续完善，医疗卫生费用增速仍将高于GDP增速，整个医药卫生产业仍将面临较好的发展机遇，仍建议重点关注沃森生物、马应龙、鱼跃医疗、以岭药业、江中药业、科华生物、千金药业、昆明制药等企业。

风险提示：药品招标价和检查价格大幅下降；费用控制过严的风险。