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中信建投：发掘度假租赁蓝海 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

随着我国人均GDP的提高，居民旅游消费能力不断增强，旅游消费升级催生了度假租赁市场。2014年我国休闲度假市场规模达到15450亿元，同比增长1 .6%；旅游市场总规模达到 000亿元，预计2015年可增长至4000亿元；度假游在旅游中的占比会不断扩大，至2018年，度假的占比将达到19%，市场规模达到1550亿左右。随着休闲度假行业的发展，度假租赁行业衍生而来。度假租赁是指通过互联向游客提供短期住宿的经营活动，供应商可分为个人业主、房地产商、房屋租赁管理公司、度假租赁平台（自营业务）。

我国传统酒店行业发展滞缓，与传统酒店相比，度假租赁独具“居家”体验，个性化的房间定制赋予游客充分的选择，这是星级酒店和经济型酒店所不具备，也是度假租赁得以迅速发展起来的重要原因。

我国出租房的数量不断增长，这是度假租赁企业房源增长的前提，充足的出租房数量也是度假租赁稳定发展的基础。

我国度假租赁起步较晚，大致经历了 的市场兴起期和201 -2015的资本化时期。2014年度假租赁规模达到19.2亿元，同比增长98%，预计至2017年，度假租赁的市场规模可以达到100亿元。作为酒店业的替代品，度假租赁正扮演者越来越重要的角色，2014年度假租赁于酒店行业的占比达到 %，预计2015年这一比例可以达到5%。

2015年，度假租赁行业迎来了密集的政策支持。政策提出放宽度假租赁的准入许可和经营许可制度；另外，2.5天休假制度也促进了我国休闲度假行业的发展。

欧洲度假租赁业务的市场份额已经达到总体住宿市场的20%以上，若我国度假租赁市场达到总住宿收入的20%，则市场规模至少达到500亿。

与国际短租企业相比，我国度假租赁企业的房源数量仍较小，且覆盖范围较为局限，C2C的经营模式仍有发展空间。

随着消费升级的不断演进、C2C模式的推进以及企业的不断发展，房源高端化、分散化、全球化将是未来的发展趋势。

市场概览本周上证指数涨0.95%，中小板指数涨2.01%，创业指数涨5.16%。

主题板块充电桩，国资改革和绿色节能照明涨幅较大。海外市场方面，道琼斯跌1.59%，纳斯达克跌5.44%，恒生指数跌2.01%。

走投无路的家长将沉迷于络的孩子送到这所由一名军官开办的学校 本周共5家公司纳斯达克上市，1家公司港交所上市，1家公司纽交所上市。

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