机械制造重点关注机械类股票中报超预期荐了

机械制造：重点关注机械类股票中报超预期 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要三季度工程机械仍然保持高景气度：上半年小松挖机开工小时数累计721小时，同比增长6%。其中，4月份单月达到最高峰150小时，同比增幅12%。根据我们草根调研的情况来看，进入淡季各地项目开工非常活跃。根据行业协会数据，六月份挖机销售同比增长10 %，估计7月份也接近翻倍。目前看挖机三季度高增长是确定性较强，四季度考虑到基数较高，同比增幅可能收窄。预计今年下半年挖机行业销量同比增幅会超过60%-70%，全年增幅有望超过80%。

创新机制体制环境还不够完善 重点关注机械类股票中报超预期：周期类股票行业基本面从去年 季度开始复苏，到今年中报期正好是行业修复体现在业绩上的时候，普遍中报预期较好。例如，在我们关注的包含15支标的的工程机械股票池中，已有11支发布了业绩预告，全部预增，其中有6支去年同期亏损的标的今年半年报实现了扭亏为盈。以艾迪精密为例，其业绩主要与挖机零部件存量更新相关（需求周期性相对没那么强），%的预增充分反映了下游开工的高景气；以柳工为例，我们估计其 0+%的收入占比来自挖机，且挖机对净利润修复贡献更大，其1 %的净利润增速预期充分反映了挖机市场火爆对业绩的拉动，我们有理由相信挖机占比更高、弹性更大的龙头（如三一重工）业绩也会非常强劲。而且，混凝土机械上半年实现同比翻倍，全年增幅估计会超过80%，营收大幅增长的同时，业绩弹性更大。

板式家具行业值得长期跟踪：行业增速主要来自几个层面：1）房地产新竣工增速+存量装修更新；2）板式家具渗透率提升（其中定制家具大发展带来一波较大固定资产投资）； ）板式家具行业自动化、数控化率提升带来设备升级换代需求。总的来说，是一个既成熟（欧美发达国家及国内）又成长（处于城镇化进程快速发展时期国家），市场空间中等（国内200亿左右，全球600亿左右），竞争格局较好（国内市场分散，国际龙头2- 家，国内龙头2家）的行业，具备二线龙头逐步走出来的基础，值得长期跟踪。