公用事业基金Q环保持仓创四年来新低荐5股公开

公用事业：基金Q 环保持仓创四年来新低 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■基金三季度环保持仓环比继续下落，继续保持低配，为4年来新低。

基金三季度持仓表露完毕，我们根据基金前十大重仓股估算，2018年3季度末基金持有环保股占总持仓比重为0.48%，环比下落0. 2个百分点，环保板块基金持仓已经连续六个季度下降，0.48%的持仓比重为4年来最低。2018三季度末，环保板块占A股（剔除银行石油石化）市值比重为1.57%，基金继续低配环保板块。基金持仓市值方面，排名前10的股票依次为：东方园林、聚光科技、格林美、金圆股份、三聚环保、伟明环保、东江环保、龙净环保、京蓝科技、博世科。持有基金数量方面，排名前10只股票顺次为：聚光科技、伟明环保、格林美、瀚蓝环境、东方园林、兴蓉环境、铁汉生态、碧水源、京蓝科技、清新环境。在信用收紧和前期市场调整进程中，现金流表现良好的运营类或者监测设备标的受到市场的青睐。

■融资环境有望边际改善，期待信用宽松落地。针对民营企业融资的支持政策近期不断出台。10月22日国常会指出，对有市场需求的中小金融机构加大再贷款、再贴现支持力度，设立民营企业债券融资支持工具，以市场化方式帮助缓解企业融资难。央行同日决定，增加再贷款和再贴现额度1500亿元。2 日证监会表示，已初步构成意向性方案，首次由11家券商达成出资210亿元设立母资管计划，专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难，支持民营经济发展。

今年以来信用整体处于收紧状态，而环保企业民营企业居多，融资承压，项目推动和全年事迹增长遭到影响，但随着三季报陆续披露，目前市场预期反应较为充分。随着货币政策边际宽松，融资环境有望边际改善，期待信用宽松逐步落地，利好环保企业业绩释放。建议关注在手订单充足的

【碧水源】

【博世科】

【国祯环保】。建议聚焦具有优秀现金流的运营类环保标的和监测设备标的，建议分别关注

【龙马环卫】

和

【聚光科技】。

■受进口煤受限和电厂提早补库影响，预计煤价短期仍将保持高位，但长期下落趋势不变。今年电厂补库存时间较去年提早了约半个月，全国重点电厂库存水平已和去年冬季库存最高水平相差无几。根据煤炭市场统计，截至10月17日，沿海六大电厂库存逼近这几年的库存高点（1552万吨），环比上周增加54万吨，同比去年增加606万吨。随着补库存的顺利展开，预计从本月底开始，煤价开始转入平稳阶段。随着优良产能供给不断增加，煤炭产量稳步提升，铁路运输保障能力不断增强，若进口煤限制力度不如预期、需求没有明显好转，迎峰度冬期间有望迎来旺季不旺的行情，大幅减缓电厂本钱压力。