煤炭石油反弹需要政策配合荐股

煤炭石油：反弹需要政策配合 荐 股 201 -0 -1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

前期支撑大盘和强周期股上行的三个基本面预期目前都受到挑战：经济复苏力度和煤炭行业景气度低于预期，通胀超预期带来的货币政策压力压制流动性预期，而近期煤炭需求较弱，同时节后供给恢复使得短期煤价预期较弱；在地产调控政策的压力下大盘和板块出现了较大幅度回调，我们认为板块短期仍将持续，注意煤企年报低于预期带来的调整风险。

额外可使用礼券和元宝购买时间。　　九、偶遇BOSS 意外寻宝　　没走过的路通常比较有趣 随着钢铁行业季节性回暖的来临以及两会结束后与“新城镇化”配套政策的推出，炼焦煤价格未来上涨预期较强。从估值方面来看，目前板块估值合理，下行空间不大，板块的回调将是加仓的好机会。

板块配置方面，由于煤价对上市公司业绩弹性较大，一旦煤价出现上涨，则个股有望出现估值提升空间，我们建议投资者重视煤炭板块的地位配置机会：盘江股份（600 95）、潞安环能（601699）和西山煤电（00078 ）。

盘江股份：有显著的区位优势，产量确定性增长，资产注入预期强烈；潞安环能：有资产注入预期，产量增长确定性强；西山煤电：炼焦煤资源优势明确，产量确定性增长。

本周数据点评：

煤价：国内港口动力煤价格连续下跌，炼焦煤价格互有涨跌。国内秦皇岛港动力煤价格稳定，环渤海动力煤综合价格指数继续小幅下行；国内港口国产炼焦煤价格互有涨跌，进口炼焦煤价格小幅上行；国际动力煤价全面下行，短期弱势运行。

产地和消费地煤价：部分产地无烟煤价格小幅下调，其他煤种周环比走平；电厂采购价格小幅下调，钢厂焦精煤采购价格走平。

库存和运价：港口库存继续上升，电厂库存维持高位；国际和国内运费价格普遍上涨。

下游行业动态：电力：全国用电稳步增长，取暖结束影响动力煤需求；钢铁：库存继续上行，钢价继续走弱；下游焦炭价格普跌，期货结算价企稳；下游钢材价格全面下调，铁矿石价格下跌明显；水泥和化工行业：水泥价格企稳，甲醇价格有所调整。

风险提示：

大盘的系统性风险；煤炭板块阶段性回调压力超预期；房价和通胀上行超预期带来的政策逆周期调控风险；实体经济复苏力度和节奏低于预期，需求仍偏软。

羊羔风