信息科技时代来临重点把握早周期呢

信息科技：4G时代来临 重点把握LTE早周期个股机遇 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业回顾及展望。２０１２年由于全球运营商压缩资本开支及上游成本费用上涨等因素，通信设备行业普遍遭受重大打击，全行业利润下滑。从盘面看运营商及设备商类个股普遍跑输大盘。申万通信运营业指数下跌３２％，申万通信设备行业指数下跌２２％。随着中国政府对ＴＤ－ＬＴＥ的部署日益明确，我们判断２０１３年通信行业投资机遇将主要围绕ＬＴＥ展开。

？２０１３年运营商资本开支增长约２％，ＬＴＥ、传输是热点。预测２０１３年国内运营商资本开支３５３４亿，同比＋２．５％，主要由无线投资增长拉动。

中国移动上市公司投资３６０亿元建设ＴＤ－ＬＴＥ，集团总投资约１９５０亿元，同比＋１３％；中国电信适度削减宽带资本开支，加大无线投入，集团总投资７６４亿元，同比＋４．７％；中国联通缩减资本开支至８２０亿元，同比－１８％。此外，从结构来看，传输投资也将继续保持高位，移动回传仍是建设热点。

？运营商经营格局维持强弱切换趋势，ＬＴＥ带来变化仍难确定。国家对于ＴＤ－ＬＴＥ的建设部署日益明确，划拨１９０Ｍ频谱用于ＬＴＥ建设，预计后期中电信亦有可能随中移动加入部署。但从全球范围看，终端数量不足及产业链商用度不成熟仍将制约ＬＴＥ在未来２年超越３Ｇ，未来３Ｇ和ＬＴＥ长期共存概率较大。联通、电信仍将保持赶超中移动态势。

甚至传出已分手。 ？行业信息化推进，专数通市场面临机遇。由于物联、工业控制等领域技术发展，基于以太的数据通信技术在电力、交通专领域得到更广泛应用。专数通设备由于工作环境等差异性具有一定的技术壁垒，以太替换现场总线的技术趋势将长期延续，国内优秀的专数通设备厂商将迎来新机遇。

？重点推荐标的。根据运营商资本开支变化，我们重点推荐受益传输行业景气度提升的烽火通信、受益于ＬＴＥ建设的无线设计厂商富春通信、优测试设备厂商世纪鼎利。受益电力、交通行业信息化发展的数通设备厂商东土科技。此外持续推荐具有长期价值的中国联通。