煤炭石油短期煤价继续偏弱荐股哈

煤炭石油：短期煤价继续偏弱 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：焦企开工率继续下降，短期煤价继续偏弱。上周煤炭板块下跌4.14%，表现弱于沪深 00下跌0.7 %。从煤价来看，短期动力煤价继续承压，但受大力度安检、露天矿征地滞后、铁路计划紧张等影响，整体供需偏紧，即将进入冬储旺季的煤价预计回落有限。近期焦炭现货价格持续下滑，内蒙等地焦企开始亏损，叠加环保因素，焦企自发限产的力度逐渐加强，焦企开工率的下滑或将成为后市双焦价格走势的较强支撑。四季度煤价高位震荡，动力煤价有望环比进一步提升，行业基本面仍乐观，中长期来看煤价有望维持在中高位，估值有进一步提升的诉求，我们认为在经济悲观预期充分消化叠加业绩催化，板块或存在一波比较好的反弹行情。主要看好低估值及国企改革催化的煤炭股，潞安环能、西山煤电、陕西煤业、兖州煤业、中国神华、露天煤业等。

行业要闻回顾：（1）“2+26”城市部分工业行业2017－2018年秋冬季开展错峰生产；（2）山东化解粗钢产能527万吨完成今年去产能任务；（ ）月全国铁路累计发运煤炭16.1亿吨同比增长17.4%；（4）煤炭行业机遇与挑战并存保供稳价是首要任务；（5）京津冀环保联动：

禁燃区发现燃煤的一律依法严厉查处。

是菠菜的20多倍 国际煤价：动力煤价格全面上涨，焦煤价格全面下跌。（1）美元指数上涨、原油价格上涨。美元指数收于94.92，上涨0.11%，布伦特原油期货价格收于62.07美元/桶，上涨2.70%。（2）国际港口动力煤价格全面上涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至99. 2美元/吨，上涨2.10%。（ ）澳洲峰景矿硬焦煤价格下跌，收于182.00美元/吨（环比下跌5.94%）。

国内煤价：港口动力煤价下跌，焦煤价格持平。（1）环渤海动力煤指数下跌至581元/吨，周环比下跌1元/吨，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于694元/吨，周环比下降17元/吨；（2）焦煤价格稳定，京唐港山西产主焦煤价格维持在1650元/吨；（ ）无烟煤价格持平，喷吹煤价格下降。

国内库存：秦港库存上升，电厂库存上升，焦煤港口库存上升。（1）本周，秦皇岛港库存708万吨，周环比上升4.8万吨，广州港库存24 .1万吨，上升5.8万吨。（2）六大电厂库存1225.52万吨，周环比上升109.6万吨，日耗煤51.58万吨，环比下降9.6万吨/天，可用天数上升至24天，环比增加6天。（ ）京唐港炼焦煤库存81万吨，周环比上升17.4万吨，国内大中型钢厂焦煤可用天数14天，与上周持平。

风险提示：流动性偏紧；经济增速不及预期；政策调控力度过大；水电出力上涨过快等。