金元证券股市场的典型性事件效应蹭飞

金元证券：A股市场的典型性事件效应 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

投资思路：A股市场由于制度的不完备、投资者的不理性等客观因素的存在，加上某些事件的诱发，很容易导致市场暴涨暴跌。如何从一些典型性事件中找到投资机会，是本篇报告的主要目的。

我们从以往的历史数据统计中，总结出事件的盈利特征，为投资者提供参考。

并由西比尔斯基扳回一球投资建议：货币政策对市场周期较为敏感，在牛市中加息产生明显的事后负面效应，熊市中的降息则表现为事后利好，震荡市中加息形成利空。IPO通常表现为高溢价，首日爆炒后股价逐步回落。

对于一级市场参与者，上市首日是最佳卖点，而对二级市场的次新股参与者，我们认为风险大于收益。公开增发和配股在事发前具有正超额收益，事发后趋于走弱；而可转债正好相反，在事发前股价表现较弱，事发后有明显提振股价的迹象。分红与送配事前具有良好超额收益，事后具有明显折价效果。限售股解禁在事发前一个星期就提前作出负面反应，解禁日后，股价整体表现平稳。最后，我们发现，与理论相反，股权激励的利好预期对预案日附近和一年期的股价都没有明显促进作用。

投资风险：事件性交易机会面临许多不确定因素，时点（买点和卖点）的把握对交易的盈亏产生重要影响，本篇中未做细致深入分析。此外，需注意个别极端事件的特殊风险。