煤炭石油市场继续弱势震荡关注超跌个股吗

煤炭石油：市场继续弱势震荡 关注超跌个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

数据来源：SMM 1.本周重点关注：

煤炭市场弱势震荡，价格小幅下行，库存维持高位，仍处于“去库存”阶段2.煤炭市场弱势运行，煤价继续回落，库存位居高位山西煤炭坑口价走势平稳：其中，大同地区动力煤价格为555元/吨，与上周持平，中部、东部地区炼焦煤、无烟煤价格较为平稳；中转港口煤价继续回落：其中秦皇岛山西优混（5500）价格为820元/吨，下跌5元/吨。

国际动力煤价继续小幅反弹：其中澳大利亚Newcastle港动力煤价为112.9美元/吨，反弹2.6美元/吨，澳洲优质炼焦煤价格继续下行，海角港优质炼焦煤价格为196美元/吨，下跌 美元/吨。

沿海煤炭海运价企稳反弹：煤炭海运需求依然较弱，但出船量减少，运价企稳反弹。

煤炭库存保持高位：其中秦皇岛煤炭库存量为676万吨，较上周回落59万吨，直供电厂煤炭库存可用天数在19天以上。

.投资策略：价格仍处于回落阶段，短期谨慎为主，关注政策拐点上周，煤炭股继续下跌，但跌幅趋缓，煤炭指数小幅跑赢大盘0.5个百分点。目前，煤价处于下行通道，未来我们预计煤价总体回落幅度约为10%以内。短期市场需求消极，意在等待元旦后购买限价煤炭，故对短期市场价格形成了向下的压力。

估值逐步接近历史底部，对应2012年市盈率为10.5倍，未来进一步关注政策的转向，投资策略依然是精选有“故事”的个股，短期内个股方面，神火股份、兰花科创等存在超跌，关注后市的反弹。

4.本周重点公司推荐：山煤国际、神火股份、兰花科创山煤国际：内生成长性好，业绩释放动力强，预计2012年摊薄后每股收益为2.1元，二次注入也将提上日程，进一步提升估值溢价；兰花科创：量能释放优势，亚美大宁矿全年投产提升业绩增长，估值接近底部；国投新集：合同煤比例较高，口孜东矿贡献增量，未来整体上市预期逐步增强；神火股份：短期超跌，2012年600万千瓦电厂投产将改善电解铝盈利。

5.风险提示：宏观经济回落程度超出预期