信息科技年全球资本开支触底回升荐物业

信息科技：14年全球IT资本开支触底回升 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：

是互联给中国经济与生活带来巨变的20年 维持“通信板块中期拐点到来”的判断。信息设备板块周跌幅则为4.4%，在申万一级行业处于中游水平。

全球IT资本开支温和复苏。Gartner预计2014年包括电信在内的全球IT整体支出 .8M美元，年均增速为 .1%（1 年基本为零增长）。中国移动拟下周五发售iPhone5S和iPhone5C， G时代受益于高端客户增长的联通和电信宣布不同套餐降价15%-20%不等积极应对。芯片方面，中兴宣布今年TD-LTE销量将超过500万颗挑战高通、Marvel。。电信研究院预计15年底虚拟运营商用户规模为5000万人，这意味着渗透率将达到 %，市场规模为 00亿元。上海自贸区进一步放开增值业务宣告通信业走向开放已经大势所趋。

14年1月份投资组合建议关注北斗、企业、主设备板块。北斗关系国家信息安全，14年将率先迎来国防军工订单放量。企业相关公司业绩有保障，14年受益于企业IT开支恢复和国产替代。主设备板块受益于4G投资，14年将迎来业绩拐点。相关公司关注国腾电子、星锐捷、中兴通讯、金卡股份、海格通信等。

行业及公司最新动态移动版iPhone下周发售联通电信降价应对；上海自贸区进一步对外开放增值电信业务；工信部电信研究院预测2015年我国虚拟运营商用户将达5000万；WAPI标准在美国专利申请八年终获通过；中国电信201 年MSAP及光纤收发器集采结果出炉；AT&T将推出VoLTE预计2014年蔓延全球；T-Mobile启动全新运营模式或将掀起取消补贴风；全球电信运营商排名：中国移动利润仍第一收入第四。

公司动态：同洲电子()：发布自研智能操作系统960OS；中兴通讯(00006 )：高级副总裁叶卫民表示公司今年TD-LTE自研芯片销量将超500万颗。

本周策略观点一：维持“通信板块中期拐点到来”的判断。上周大盘受制于宏观基本面有所恶化及IPO开闸进一步压缩流动性等因素，周跌幅为 . 5%。系统性风险的影响下，信息设备板块本周跌幅则为4.4%，在申万一级行业处于中游水平。全球IT资本开支温和复苏的背景下有利于通信设备商业绩反转。Gartner在考虑了电信业竞争加剧、语音服务费率下调等负面因素后，下调电信服务14年增长率至1.2%，但与此同时，Gartner预计2014年包括电信在内的全球IT整体支出 .8M美元，年均增速为 .1%（1 年基本为零增长），这意味着企业、政府和个人IT资本开支将有所恢复。

观点二：电信增值业务拟在上海自贸区对外资进一步放开。此前酝酿一年之久的移动转售业务牌照发放宣告“虚拟运营商时代”到来，电信研究院预计15年底虚拟运营商用户规模为5000万人，这意味着渗透率将达到 %，市场规模为 00亿元。上海自贸区进一步放开增值业务短期内可能意义重于实质，但通信业走向开放已经大势所趋。

观点三：4G时代终端仍是决定运营商竞争格局的关键因素。中国移动下周五计划发售iPhone5S和iPhone5C， G时代受益于高端客户增长的联通和电信宣布不同套餐降价15%-20%不等，以防止客户流向移动。

芯片方面，中兴宣布今年TD-LTE销量将超过500万颗，这将有利于打破高通、博通等外资厂商的垄断格局，有利于芯片市场化降价。

配置策略：从短期的行业选择上，我们认为景气度最好的是北斗导航，其次企业市场，然后是LTE厂商。

北斗导航未来几年面临行业性50%以上的高增长，企业除行业自身仍存在10%以上增速外同时面临加速本土化的趋势，LTE厂商受益时间点集中在2014年下半年，短期仍面临1 年报压力。

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