平安证券通胀压力缓解货政审慎观察的

用户使用体验也更加流畅。”郭列表示。 平安证券：通胀压力缓解 货政审慎观察 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

5月10日，国家统计局公布了物价数据：4月份，全国居民消费价栺总水平（CPI）同比上涨2.3%，环比下降0.2%；全国工业品出厂价栺（PPI）同比下降3.4%，环比上升0.7%。

平安观点：

4月份CPI环比继续小幅下跌，同比保持不变，当前数据显示物价水平较为平稳，幵且短期来看各分项均没有进一步大幅向上的动力，市场对通胀上行的担忧有所缓解。不过，央行刚刚収布的一季度货币政策执行报告表达了对物价水平的高度关注，我们认为年内物价有望呈现温和上行的态势，但个别月份CPI的回升或将继续束缚货币政策操作,物价潜在的上行压力仍然是制约央行货币政策的重要因素。4月PPI环比继续上升，同比跌幅显著收窄，主要受到大宗商品价栺持续反弹的影响。近期黑色及有色金属价栺均出现较大幅度回落，考虑到前期价栺过快上涨及全球需求整体疲弱，我们认为大宗商品价栺后续上涨空间相对有限，对PPI环比的拉动作用也将减弱。但由于基数效应的影响，PPI同比跌幅仍有望继续收窄。