信息科技月日电信营改增落地或加速电信覆盖

信息科技：4月1日电信营改增落地或加速电信投资 荐 股 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

价格是一个很重要的因素。我国天然气价格总体偏低 本周观点：

电信营改增或加速电信投资。两会期间财政部称将在4月1日正式启动电信营改增试点。一方面，此前电信行业适用 %的营业税，如果采用邮电行11%的增值税纳税，高投资高固定资产的电信行业税负将会受到负面影响；另一方面，通信流量爆发式增长迫使电信企业必须加快4G和FTTH投资，考虑到为了积累营改增进项税额抵扣，电信企业有可能待营改增方案正式落地后才会加大设备投资和终端采购。从这个意义上讲，4月1日有可能成为电信投资加速的拐点。

车联进一步升温。车联是互联向传统制造业的渗透。苹果和Google都开发了各自的车联系统和汽车巨头合作，据悉苹果还将收购诺基亚旗下Here来强化地图数据质量和汽车客户渠道。

14年 月份投资组合建议关注北斗、通信主设备等。北斗14年将率先迎来国防军工订单放量，在行业应用领域也有望加速推进，中长期成长逻辑清晰。通信主设备板块受益于4G投资，14年将迎来业绩拐点。相关公司关注国腾电子、中兴通讯等。另外推荐转型新能源且具备估值安全边界的中天科技行业及公司最新动态联通首期4G招标结束华为中兴等8家企业入围；2014年1月我国电信业务总量和业务收入增速回升；中移动敲定18家虚拟运营伙伴 月初或正式发牌；传腾讯将推支付终端“微POS”完善扫码支付；中国电信与华为合作完成中国首个SDN解决方案测试；工信部将启动云计算十三五规划；电信业力争4月1启动营改增运营商或将增税负；上海联通建立互联服务体系打造“流量荟”品牌。

公司动态：国腾电子：轻装上阵，行业+公司拐点共保高增长；大唐电信：LTE专利荣获“中国专利优秀奖”；中兴通讯：再获美国 7调查终裁胜诉不侵犯TPL专利；中天科技：201 年净利增长25%新能源业务取得突破。

本周策略观点之一：电信营改增或加速电信企业投资进程。营改增本质上是为了促进我国经济结构调整，加快微笑曲线两端产业的发展。去年4月10日国务院决定进一步加大营改增试点，择机将铁路运输、邮电、通信等行业纳入“营改增”试点。两会期间，财政部称争取今年4月1日启动电信营改增试点。如果采用和邮电行业类似的11%增值税率，通信这种高投资、高固定资产的行业税负可能会加重，据测算假如11%的增值税替换 %的营业税。中国移动未来一年净利润最高或下降7%，而中国电信和中国联通净利润或最高下降25%。为了增加进项税额抵扣，电信运营商可能会等待营改增方案落地后，才启动大规模的固定资产投资或购置。从这个角度分析，4月1日有望成为电信投资加速的拐点。

观点之二：关注车联行业升温。车联是互联向传统制造领域渗透的重要方向。Google和苹果都推出了各自的车载操作系统和汽车巨头合作。苹果先后收购了室内导航、交通导航分析和应用开发等4家导航企业，据悉苹果还可能收购诺基亚旗下的地图数据厂商Here，以此来对抗Google高达7000人的地图研发支撑团队。201 年1,000万辆新车安装了Here服务，相当于全年汽车销售量的八分之一左右。该公司在站上将宝马和丰田列为自己的客户，并且在财报摘要中提到了本田、日产汽车和梅赛德斯奔驰。这些公司都是苹果CarPlay的合作伙伴。Garmin也是该独立导航业务所剩服务的客户之一。

观点之三：维持“4G第二春到来”的判断，建议关注北斗、通信主设备等板块。北斗14年将率先迎来国防军工订单放量，在行业应用领域也有望加速推进，中长期成长逻辑清晰。通信主设备板块受益于4G投资，14年将迎来业绩拐点。相关公司关注国腾电子、中兴通讯等。另外关注转型新能源且具备估值安全边界的中天科技。