行业巴菲特买能源股赔没赔你真的看懂了吗

今年是巴菲特和老搭档芒格等管理层掌管伯克希尔50周年。伯克希尔去年业绩比以往好很多，两个老头在长达6个半小时的股东问答中妙语连珠。巴菲特虽然在能源业吃过亏，但真没外界认为的那么惨，他其实在偷偷数钱呢。说话听音，绕过他打的太极，能听出来他还是不抛弃不放弃，顺便也给中国投资者提个醒。

未来10年可盈利公司的五个特征

Q：你能说出对其未来10年盈利前景有信心的公司所具有的至少5项特点吗“十一五”期间投产的各类电力工程单位造价涨落不一？

芒格：伯克希尔并没有收购企业的单一标准。我们无法给你一个方程式，但我们会从过去吸取经验教训。比起预测公司将来会表现得如何，我们更倾向于去考虑过往事情会不会影响一笔潜在的交易。

巴菲特：并没有关于公司该有的5个特点的清单，但我们看好一些有着合理特点的公司未来5年的前景。我们考虑的一个重要的问题是：我们真的希望与这些人结成伙伴关系、并且寄望于他们在未来有良好表现吗？这种问题让我们终止了许多交易。

Q：您在投资中国企业会看重企业哪些素质呢？和美国采用的标准一样吗？

巴菲特：完全一样我都会去看看这个平台的一些规则。我们希望能充分理解它的业务，是非常基本的业务。我们能预见10年20年后这个公司会越来越强大。希望能理解它的管理，能信任它的管理团队。还要在合理的价格买入。

Q：说到中国的具体板块，您会长期持有哪个板块？

巴菲特：我必须找到自己可以理解，且能够预见未来10到20年发展的行业。但现在我心里还没有具体目标。

Q：中国的互联行业现在发展迅猛，比如去年上市的阿里巴巴。您还是打算坚持不投资互联公司吗？

巴菲特：我们通过互联进行很多业务。但对于选择具体的科技股，我没有其他人有优势。我没有兴趣去战胜别人的优势领域。

从来不会仅凭宏观因素做买卖

巴菲特：企业盈利对GDP之比可能是其他的人群该担心的问题，但不应该是投资者。美国企业一直保持着令人难以置信的繁荣，鉴于当前的利率环境，因此将股票估价进行历史比较是很具挑战性的事情，历史上整体看，股票一般是以较高的价格售出。

我实在想不起来，我曾经基于宏观经济因素而决定做一桩买卖，我从来不会仅凭宏观因素收购或关闭一家公司。

巴菲特致中国股民：更多投机可能给价值投资创造机会

Q：您觉得价值投资能广泛适用于所有的市场吗？其中包括中国市场吗？是否适用于过去十几个月翻了两倍的A股？

巴菲特：投资原则不会在国境线上止步，如果我在其他国家投资，我将继续使用格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中所论述的原则，例如将购股视为自己拥有了企业一小部分的所有权等。

如果你能在股票便宜的时候投资，这并不是一场需要高智商的艰难游戏。如果你能控制自己的情绪，这并不难。与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会。

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