爱建证券习以为常在经济新常态下寻找结构性物业

此次罢工风波是由于电视台主要收入来源——广告收入下降引起的。(实习编译：刘博阳) 爱建证券：习以为常 在经济新常态下寻找结构性投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

世界经济仍处在国际金融危机后的深度调整期，2015年世界经济增速可能会略有回升，但总体复苏疲弱态势难有明显改观。中国经济发展进入新常态，国内生产总值GDP预期增长7.2%左右，比2014年增速略有放缓。物价预计处于较低水平，月度PPI同比增速主要分布在-1%附近，月度CPI同比增速主要分布在2%附近。中央政府继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，强调财政政策要有力度，强调货币政策要更加注重松紧适度，继续实施定向调控、结构性调控。需要注意的是，2015年以房地产为中心的高杠杆和泡沫化风险逐步显露，但是风险总体可控。

2015年，预计新股IPO速度加快，股票发行注册制改革方案可能出台，增发、配股等再融资继续增长，股票一级市场募集资金8000亿元左右。预计股票二级市场区间振荡，上证指数以 000点为水平轴线，上下波动幅度点，高点在 600点附近，低点在2500点附近。过剩资本涌入到股票市场和证券行业创新可能导致股票市场阶段性剧烈波动。中央政府稳增长、调结构、促民生等政策预计带来结构性投资机会。

2015年，金融、房地产和上游行业难以持续大幅度上涨，存在结构性机会，建议相机抉择；中游制造行业是调结构和创新主战场，建议选择性超配；下游消费行业，个性化、多样化渐成主流，建议超配。需要注意的是，从2014年8月份开始，金融、房地产和上中游行业利润总额累计同比增速出现明显回落走势，部分下游行业利润总额累计同比增速也出现回落走势。

2015年股票二级市场预计有四条投资主线，第一条投资主线是政府执行区域发展战略带来的投资机会，包括“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带、自贸区等。第二条投资主线是政府调结构、促民生带来的投资机会，包括高端装备、其他战略性新兴产业、新兴消费行业等。第三条投资主线是流动性适度充裕和金融行业创新带来的投资机会，包括证券保险行业、大盘股板块。第四条投资主线是政府深化改革带来的投资机会，包括国有企业、垄断体制、财税体制、价格、土地制度等改革。

2015年建议重点关注：“一带一路”、京津冀、长江经济带、自贸区，上海迪斯尼、工业4.0、集成电路、核电、信息技术、新能源、新材料、碳排放、新兴消费、创新券商、国企改革、垄断行业改革、金融改革、土地制度改革、财税和价格改革投资机会。

2015年建议重点关注：秦川机床(0008 7)、永安林业(00066 )、中泰化学(002092)、新时达(002527)、和佳股份( 0027 )、华纺股份(600448)、东软集团(600718)、三联商社(600898)、兴业证券(601 77)、海陆重工(002255)等十大金股投资机会。