平安证券资金价格超预期下行人民币汇率四连了

平安证券：资金价格超预期下行 人民币汇率四连跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周重点宏观事件跟踪及观点自贸区首个金融细则落地，跨境人民币支付业务启动。2月18日，中国人民银行上海总部发布了《关于上海市支付机构开展跨境人民币支付业务的实施意见》（以下简称《意见》），宣布在上海自贸区启动支付机构跨境人民币支付业务，意味着央行对上海自贸区金融支持政策的首个细则落地。根据《意见》的相关规定，上海市注册成立的支付机构，包括试验区内、市内区外、以及市外机构在区内的分公司，若具有互联支付业务许可，均可开展跨境人民币支付业务。央行上海总部将对这些支付机构实行备案和负面清单管理。此次支付机构开展跨境人民币支付的主要目标是“风险可控、尽快形成可复制、可推广的经验”。人民币跨境支付业务放开之后，境内消费者在与第三方签署合作协议的境外电商平台购时，将享受商品人民币计价、人民币结算的一系列便利，且不用承担汇兑损失和风险。

平安观点：跨境人民币支付业务的放开，省去了消费者在进行“海淘”时由于币种转换造成的一系列障碍，促进了“海淘”市场的发展。此外，从公布的细则来看，跨境人民币支付业务的准入门槛和监管要求都相对宽松，将吸引大批支付机构借此开拓新的海外业务领域，进而扩大跨境人民币的使用范围，并将推动人民币的国际化进程。

在此延伸出来的O2O(英语：Online to Offline)电商模式也备受关注。近日 1月份利用外资和对外投资双双实现开门红。2月18日，商务部召开例行发布会，公布了1月份我国国内市场运行、对外贸易、利用外资和对外投资方面的情况。2014年1月份，我国利用外资和对外投资双双实现大幅增长。在利用外资方面，外商投资新设立企业1719家，同比下降8.71%；实际使用外资金额107.63亿美元，同比增长16.11%。在对外投资方面，我国境内投资者共对全球128个国家和地区的865家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资72.3亿美元，同比增长47.2%。截至今年1月底，我国累计非金融类对外直接投资5329亿美元。商务部发言人沈丹阳表示，我国利用外资出现高速增长的原因有三，一是新一届中央政府的政策和三中全会对改革的部署，增强了外商对华投资信心；二是我国吸引外资的综合优势逐步显现，全球对华投资总体看好；三是由于服务业利用外资高速增长带动。

平安观点：今年我国对外贸易、利用外资和对外投资在1月份均实现了开门红。其中，利用外资实现了两位数的增长，表明目前外国投资者对中国经济发展仍然充满了信心，中国国内仍具备较为良好的投资环境。而对外投资的较快增长，则符合我国加快实施的国内企业“走出去”战略。我们认为随着开放程度进一步推进，对外投资还将继续保持快速增长的势头。

央行确定今年信贷政策，要求银行支持四大新兴产业。央行于2月21日下发今年信贷政策工作意见，明确要发挥信贷政策导向，坚持区别对待、有扶有控，进一步做好导向效果评估，增强各银行业金融机构对央行信贷政策的响应力，落实科技文化金融政策措施，开发适合高新技术企业需求特点的融资产品，支持信息消费、集成电路、新能源汽车、光伏等四大战略新兴产业发展。房贷方面有差别对待，满足首套自住购房的贷款需求。具体包括：1）坚持区别对待，有扶有控的原则；2）差别化住房信贷政策；3）加大对城镇交通、城市基础设施建设及城镇土地综合整治、美丽乡村建设，城镇生态建设等的支持力度；4）加强信贷政策与产业政策的协调配合，促进产业结构调整；5）服务现代农业发展，改进和完善农村金融服务。6）新型城镇化的各项金融服务。

平安观点：今年央行的信贷政策重点仍然在支持实体经济的复苏，有三点值得关注：第一，对信息消费、集成电路、新能源汽车、光伏四产业的支持将为其带来前所未有的战略机遇；第二，仅提及满足首套自住房购房贷款需求，反应了目前银行的首套房贷额度相对紧张的现状；第三，特别提出对产能严重过剩行业的处理，表明政府坚定推进产能去化和经济结构调整的决心。