钢铁产能扩建与技术升级助业绩改善多元拓展覆盖

钢铁：产能扩建与技术升级助业绩改善 多元拓展促转型升级 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

一、海南矿业：国内规模较大的铁矿石生产商，多元拓展助力稳步发展海南矿业自2007年成立以来，一直专注于铁矿石开采、加工与销售业务。公司铁矿石产品包括块矿、粉矿和铁精粉，海南矿业拥有海南石碌矿多金属矿区，矿产资源丰富，以富铁矿石储量大、品位高而著称，被誉为“亚洲第一富铁矿”。公司累计探明铁矿石总储量有4.75亿吨，铁矿石平均品位49.15%。截止至2016年底，海南石碌矿保有工业铁矿石资源储量2.68亿吨，平均TFe品位46.68%；保有低品位铁矿石资源储量0. 7亿吨，平均TFe品位25.90%。截止到2016年底，公司生产规模为年采剥总量1200万吨，原铁矿石720万吨，成品铁矿石4 5.5万吨。由于具有高硅、低铝、低磷、呈酸性等特质，公司生产的铁矿石产品成为合理搭配高炉炉料结构的首选酸性配料；产品直接或通过贸易商销往武钢、天津铁厂、宝钢、首钢等国内多家钢铁企业。

除了生产铁矿石外，公司还能生产少量钴、铜产品，其年设计生产能力为：电解钴及钴盐（氧化钴） 00吨/年（折合金属量）；电解铜900吨/年；硫酸49 2 吨/年；碳酸镍248吨/年；氟化铝1.4万吨/年；氟铝酸钠1万吨/年。

公司于2014年上市，以10. 4元/股的价格上市募集17.6亿资金用于新建选矿厂项目及二期扩建项目、石碌矿区铁多金属矿整装勘查项目、铁、钴、铜工程技术研究中心以及补充流动资金。截至目前，新建二期选矿厂扩建项目处于暂停状态；石碌矿区铁多金属矿整装勘查项目和铁钴铜工程技术研究中心处在持续推进的过程中。2017年2月，公司以10.14元/股的发行价格实际非公开发行人民币普通股0.88亿股，募集资金总额合计人民币8.9 亿元；本次非公开发行股票募集的不超过11.89亿资金主要用于海南石碌铁矿地采及相关配套工程、资源类大宗商品供应链综合服务项目以及补充流动资金，未来公司将呈现多元化发展态势。

二、核心竞争力：矿石资源品位高，产能扩建释放产量，工艺技术持续升级公司目前在铁矿石生产上具备三大优势：1、铁矿资源丰富，铁矿石品位较高。公司铁矿以富矿为主，储量高达4亿吨。2、产能扩建不断释放产量，技术升级提升效率。跳汰生产线建成投产将有效提升公司的技术水平。 、公司铁矿产品质地独特，具有高硅、低铝、低磷、呈酸性等性质。产品以块矿为主，生产成本相对国内矿企较低。

马克斯维尔左路界外球发动攻势 三、多元拓展：定增涉足配矿业务，搭建资源类大宗商品电商交易平台公司通过定增募集资金8.9 亿元积极布局配矿和电商业务，未来将涉足混合配矿及大宗电商业务抢占市场先机。铁矿石配矿市场方兴未艾，未来发展一片蓝海。随着我国电商业务的快速发展，资源类大宗商品电商交易平台潜力相对较大。公司未来将建立配矿与物流中心，搭建电商平台，创新业务模式。

四、风险提示我国宏观经济大幅下滑，粗钢产量大幅减少；四大矿山大幅扩产；募投项目进程低于预期；电商等新业务进程低于预期。