联合证券短期底部渐现结构机会犹存鼓励

联合证券：短期底部渐现 结构机会犹存 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关键指标提示：

一系列麻烦也会随之而来。[1][2]Hurst指数:Hurst上周先降后升，高于阀值，因此判断下行空间不大，前期震荡上升的趋势维持不变。

宏观领先指标：同步指标及领先指标均开始下行，显示经济有向下的风险，需密切关注后续的数据确认经济是否真的转向。

流动性指标：该指数显示市场的流动性趋向紧张。主要是源于M1,M2的增速下滑。

风格轮动指标：3月数据显示，市场仍偏好具有估值优势的大盘股，良好的业绩及估值修复使得大盘股具有超额收益。

CVI：CVI下行，股市吸引力相对上升，建议维持均衡仓位配置。结构上看，大盘CVI大幅下行至0附近，中盘股CVI稍微上行，小盘股CVI稍微下行。因此，可以把握大盘股中具有估值优势和良好业绩预期的个股的机会，同时适度关注回调后成长确定的小盘股机会。

动荡指数：动荡指数先升后降，变化较大，市场短期存在一定的风险。因此建议维持均衡的仓位配置。

盈利预测动量：上周具有盈利预测动量的行业有：公用事业、交运设备、餐饮旅游及综合等行业。盈利动量的行业较少表明分析师目前比较谨慎。

GARP：上周GARP行业：黑色金属、建筑建材、机械设备、轻工制造。价值行业：

采掘、化工、交运设备、家用电器、房地产、交通运输、金融服务。GARP行业周涨幅为-0.85%，价值行业周涨幅为0.58%，成长行业周涨幅为-0.5%。本周价值行业相对突出，符合之前我们对价值行业的估值修复趋势还没结束的判断，建议继续关注价值行业的机会。

风险偏好指数：该指数显示上周市场风险偏好略微上升。主要源于央行周四公布了上调准备金率的消息，政策在接下来这个月相对进入了真空期。

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