金融资本市场是经济的助推器吗

金融：资本市场是经济的助推器 -19 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美国具有真正意义上的多层次资本市场架构中国股票市场相当于美国90年代初，债市落后至少 0年市场创新与经济发展是互动的纳斯达克是科技创新的助推器证券行业是市场创新的最大受益者目录美国具有真正意义上的多层次资本市场架构美国证券市场架构资料来源：SIFMA、国信证券经济研究所整理美国具有真正意义上的多层次资本市场架构市场创新与经济发展是互动的197 年第一次石油危机爆发，美元贬值同时带来道指14%的年度跌幅；1977年股市受通胀影响再次大幅下挫19%，但债市表现不俗；1987年美联储降低利率，增加货币供应，为银行注入流动性，股市见底；1994年频繁的国际金融危机强化了美元和美国投资价值，股市再次见底；1999年颁布《金融服务现代化法案》，金融业重新走向混业经营，道指上涨17%；2000年科泡沫破灭，2002年道指跌幅19%；2008年金融危机再度爆发，道指年度跌幅达 7%。

资本市场是经济的晴雨表1971年纳斯达克市场的设立解决了科技企业融资问题，带动GDP增速超越8%；1982年推行债券储架发行制度，促进垃圾债市场发展，GDP增速超越10%；1988年垃圾债和杠杆并购达到顶峰，加速产业整合，提高经济运行效率，GDP增速达到近20年来的顶峰。

资本市场是经济的助推器纳斯达克是科技创新的助推器纳斯达克市场在推动科技创新的同时，也造就无数世界级大公司。由于上市条件较纽交所低得多，纳斯达克市场适合收入前景不稳定，但具有新兴产业特征的中小型公司融资。它所涵盖的行业十分广泛，并对互联等新兴产业形成了独特的估值方法，吸引大量国外创新型公司来上市，并凝聚了对新兴产业情有独钟的投资人群。微软、英特尔、谷歌和苹果等推动人类进步的世界级大公司的出现，是纳斯达克助推经济发展的美好印证。

90年代科泡沫曾经刺激纳斯达克交易额超过纽交所。1998年纳斯达克证券市场市值升至纽交所股票市值的1/4强，使其为世界第二大的证券市场。虽然纳斯达克市场在总市值上与纽交所相去甚远，但在互联股票的刺激下，其成交额在1999年以10.7万亿美元的总额首次超过了纽交所，并且在2000年达到了20.4万亿美元的历史峰值，券商也因此赚取了不菲的交易佣金收入，当然科泡沫的破灭也给经济造成严重创伤。

证券行业是市场变革的最大受益者债券市场有望从零起步 主席在 月5日接受媒体采访时表示：证监会努力在上半年推出高收益债券，目前正在就发行办法、投资者准入条件、交易制度等进行研究。债市发展不仅可以提升资金配臵效率，化解银行风险，而且可以丰富理财市场，壮大机构投资者队伍。

他是世界级的长寿权威人士。 近几十年的研究表明 高盛与债券相关的业务收入占比超过50%