机械制造造船行业有复苏迹象荐股牛

机械制造：造船行业有复苏迹象 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周回顾：

上周，沪深 00指数上涨2.9%，机械行业指数上涨1.9%，机械行业整体跑输大盘。

其中，锅炉设备（+ .4%）和仪器仪表（+ .2%）两个子行业跑赢大盘。但工程机械和冶金矿山机械上周整体为下跌走势。除仪器仪表行业以及锅炉设备行业以外，上周各机械子行业均跑输大盘。

年初至今，机床设备、锅炉设备、纺织服装、仪器仪表设备四个子行业继续跑赢大盘，其他机械子行业均跑输大盘。经济周期复苏前期行业船舶制造、铁路交通设备和工程机械今年以来继续跑输大盘。

农业机械一季度增长较为稳健。一季度，全国农业机械增速较为快速、稳健。 月份，大中型拖拉机产量同比增长 1.6%，中型拖拉机同比增长 8.9%，小型拖拉机同比增长6.6%，饲料加工机械同比增长2.1%。一季度，农村居民人均现金收入同比增长12.2%，城镇居民人均可支配收入同比增长9. %。农村居民收入增速继续快于城镇居民收入增速。

机床设备一季度同比零增长。 月份，金属切割机床产量同比下滑7.2%。Q1累计产量同比零增长。其中，数控金属切割机床1到2月增速为负。显示整体机床行业依然较弱。

船舶新接订单有恢复增长的迹象。 月份，全国造船完工量累计达945万载重吨，同比下滑15.7%。但新接的船舶订单同比大幅上升，Q1累计新接船舶订单为957万载重吨，同比累计增长71.2%。新接船舶的订单增速显示整体造船工业似乎有恢复的迹象。

另外，海洋工程装备行业1到2月继续保持较快的增速，工业销售产值达64.4亿元，同比增长25.5%。

通用机械及基础件。 月份，电动手持式工具产量同比增长5.0%，Q1累计同比增长6.1%。工业锅炉产量整体增速较快， 月份产量同比增长19.9%，Q1累计产量同比增长 9%。

核心观点：

我们依然维持城镇化和农村建设双轨的投资策略。城镇化方面，我们主推江南嘉捷和康力电梯。

2014年12月26日 我们认为电梯未来的保有量与以下三大因素是密切相关的：1）、人均GDP；2）、各省年均房屋竣工面积； ）高层建筑数量。2012年，我国电梯保有量约250万台，随着我国高层楼宇建筑的增加以及人均GDP的增长，我国电梯保有量预计将不断增长，尤其是人均GDP较低的中西部地区。预计未来 到5年，我国电梯保有量将超过500万台。

从电梯产销量增速和房地产施工面积增速的波动来看，房屋施工面积具备较强的解释能力。电梯产销量的增速相较于房屋施工面积增速而言，弹性系数约为1.68，弹性较高。也就是房屋施工面积增速每增长1%，预计电梯产销量增速增长1.68%.国内电梯需求量增速增长1. 1%。201 年1至 月份，全国房地产施工面积累计同比增长17.04%。

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