钢铁从价值毁灭走向价值创造计划

钢铁：从价值毁灭走向价值创造 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

东北地区工地面临逐渐停工 供给侧改革以来，行业所发生的变化值得我们重视。而当前市场多数研究观点依然纠结在传统周期理论的框架内，忽视行业自身的改变而过于聚焦在赌政策或是空喊，在一个弱势的市场里都显得毫无意义。立足于行业基本面的改变，以扎实的数据与逻辑框架来对行业进行拆分，才是较为可取且可复制的研究思路。本文我们重点选取了几个有代表意义的财务指标，寻求一种另类视角的研究，以对我们一贯坚持的周期研究框架进行补充。

一、财务视角看钢铁：从价值毁灭走向价值创造一个公司内在价值的体现，从财务的角度讲，取决于其资产能否创造价值。从ROE或ROIC来看，ROE是从股权投资者角度衡量公司对自有资金的使用效率，但并未考虑财务杠杆的影响，而ROIC是从公司整体经营的角度，在综合了股权与债权两个维度资金成本的情况下，观察资产的回报能力。