莫尼塔人民币贬值进行时吗

上午与律师会见着急联系被害女童家属进行赔偿律师表示下午前往法院递交上诉状 莫尼塔：人民币贬值进行时 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

人民币在经历了今年前期的大幅升值之后，最近已经出现贬值迹象。我们认为，利差因素在影响人民币汇率变动上面，程度正在加重。随着美国经济改善、QE削减预期上升，以及国内经济增长预期的下修，美国利率的“确定性”上升风险和中国利率的“不确定性”下行风险，将导致中美利差存在收窄风险。这意味着人民币在三季度很可能出现阶段性贬值。但与此同时，由于中国经济下半年有望企稳且资产价格限制了央行的降息空间，人民币贬值幅度可控。

报告摘要人民币出现贬值迹象：人民币在经历了今年前期的大幅升值之后，最近已经出现贬值迹象。人民币兑美元离岸、在岸即期汇率以及中间价均发生微贬，RQFII呈现折价，而NDF与即期的比价下降。

利差决定人民币阶段性贬值概率增大：随着政策干预力度的降低以及人民币前期的持续升值，中美利差与远期相对即期汇差之间的沟壑已经逐渐闭合。我们认为，利差因素在影响人民币汇率变动上面，程度正在加重。随着美国经济改善、QE削减预期上升，以及国内经济增长预期的下修，美国利率的“确定性”上升风险和中国利率的“不确定性”下行风险，将导致中美利差存在收窄风险。这意味着人民币在三季度很可能出现阶段性贬值。

人民币贬值幅度可控：根据央行5000户企业景气扩散指数来看，虽然产品销售价格水平和资金周转状况出现下降，内外需的情况实际上则有所好转。我们认为中国经济下半年存在企稳可能。同时，由于资产价格限制，央行降息空间有限。因此人民币贬值幅度可控。