铜期货创七周新高有色回暖覆盖

会继续关注行业最新动态并可能调整行业增速和相关上市公司业绩预期。 铜期货创七周新高有色回暖

由于中国是全球有色金属的最大需求国，春节期间机构看好市场需求增长，对于全球价格大有促进，加上央行刚刚降息，趋向降息降准的后市政策有利于全球大宗商品价格的企稳。

在此推动下，国际盘面上，伦敦铜价一路上涨，单月涨幅已达6.7%，周二凌晨收于5917.5美元/吨；锌价与铝价也呈现了明显上涨趋势。

同期，上海期交所内，三类金属大类呈现明显的筑底反弹走势：沪铜1505价格已从2月初低点39000元/吨涨到43000美元附近位置，最大涨幅接近10%；沪锌1505自1月中旬开始反弹，本周最高行至16210元/吨，单月最大涨幅为4.1%；沪铝也在反弹过程中，目前1505报价为13020元/吨。

小金属价格涨跌互现。2014年几度暴涨的镍价，呈现不断走跌走势，伦敦镍价本周二跌到13855美元，为9个月以来的最低价。而锂价与钨价却在逐步上涨

，国内现货市场中，两类产品的1个半月累计涨幅均在500元/吨以上(或5%)。

预期：

需求不足 铜铝仍将萎靡

广州了解到，对于后市有色金属的价格发展，多数业内人士、制造业企业主并不看好。广东番禺一家大型民营企业的梁老板认为：制造业需求不旺，是目前的现实，对于原材料的需求不可能太高。我的厂子今年需要的五金配件量，可能比去年还会少个一两成。没有理由支持金属价格持续反弹。

华泰长城期货广州营业部总经理周健锐认为：铜价应是全球有色金属的领头羊，前景不算乐观。目前全球的主要经济体都面临着不同程度的通缩和债务的压力，中国经济还面临着产能过剩的困局，单靠降息比较难达到短期内企稳的目标。另外，由于美联储一枝独秀推行加息政策，美元将在很长一段时间里保持强势，强势美元可能再次对铜价形成一定的压力。

业内分析

上市公司业绩有望好转

中短线投资价值可关注

与国际金属价格去年萎靡的走势相对应，A股有色板块的业绩绝非理想。中国铝业预亏163亿元，依然是两市名列前茅的亏损大户；铜陵有色、江西铜业的2014年业绩也比较可能出现明显减少，唯独云南铜业，2013年亏损，2014年反而扭亏为盈。近50只有色股中，预计2014年业绩出现大幅增长的凤毛麟角，占比不超过8%。广州采访了云南铜业的市场部负责人士，其表示：节约成本、控制风险，仍是2015年的经营方针，行业明显转暖的可能性较低。

在此情况下，板块股价前景可一分为二来看。从价值投资角度来看，多数有色股缺乏持续上涨的动力：行业低迷期将延续，难在2015年出现明显的改善；国家的环保政策也会提升该行业的运营成本。

但从短线、中线投资机会来看，该板块具有两个优势：一是相对于业绩下滑的2014年，2015年比较容易产生否极泰来的向好变化；二是相对于地产金融等板块，有色板块自去年牛市至今，涨幅有限，部分个股甚至原地踏步。中山证券投资部负责人黄晓坤为此建议：建议优先关注绩优小金属股，次之可关注锌价股、黄金采掘个股，以中短线投资为主。

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