平安证券业绩确定性是攻防关键蹭飞

今年年初平安证券：业绩确定性是攻防关键 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：考虑三季报密集披露及之后长达5个月的业绩真空，中小公司将围绕业绩确定性展开结构分化。成长性得到季报确认的公司将获得估值切换收益，并由此获得更高的进攻性；而业绩无法兑现的伪成长公司将面临盈利下调和估值调整压力，并由此放大股价下跌空间。建议围绕业绩确定性收缩成长股战线，重点关注食品饮料、医药等消费领域的中小公司，以及市政水利、能源改革、平板电脑产业链等相关主题领域的成长性周期股。

风格判断：业绩确定性主导公司分化。上周市场小幅反弹，中小板和创业板基本同步指数。从当前时间窗口判断，三季报的密集披露正使真实业绩的市场关注度迅速提升，而考虑之后长达5个月的业绩披露真空期以及跨年因素的影响，三季报显示的业绩成长性将成为中小市值公司展开结构分化的主导因素。从进攻角度看，三季报仍维持较高增速的公司将成为把握估值切换收益的最好品种，并会在四季度业绩同比基数降低影响下获得更大的股价弹性；而从防御角度看，业绩预期仍然无法兑现的“伪成长”公司将面临故事无法兑现的压力，并可能成为年底资金冲击与减持压力释放的最佳做空品种。在中小公司结构分化的背景下，建议围绕业绩确定性确定投资取舍，收缩成长股战线至业绩确定性品种，重点关注受益 季报业绩确定性较高的食品饮料、医药等消费类中小公司；适度参与受益投资加速或制度改革的市政水利、能源改革、金融创新、平板电脑产业链热点主题，挖掘受益行业整合的成长性周期股。

主题投资：平板电脑产业链、生物产业。苹果公司将于10月2 日举行发布会，传闻将同时发布iPadmini及新款Macmini；这或将成为平板电脑相关产业链的短期催化剂，产业链中触摸屏、聚合物锂电池、金属外壳及结构件、固态硬盘SSD等子行业均将受益。第六届中国工业生物技术发展高峰论坛近日在成都举行，会议发布的《2012工业生物技术年度发展报告》显示，2011年我国生物产业实现总产值近２万亿元，2012年预计产业规模有望实现25％的增速；科技部中国生物技术发展中心副主任贾丰在论坛上表示，生物产业是当前最具潜力和最富活力的产业领域之一，未来将大力发展工业生物技术，并大力推动生物产业发展。

新股关注：本周发行浙江世宝。浙江世宝是国内最早具备汽车电动转向系统开发及制造能力的企业，客户涵盖一汽集团、东风汽车、奇瑞汽车、等国内大型汽车集团；公司产品主要为汽车客户提供应用于轿车、卡车及大型客车的机械式及液压动力齿轮齿条转向器总成以及节能环保型电动转向系统；未来公司液压助力转向器将进入快速成长期，电动助力转向器同样值得期待；募集项目将进一步扩大产能，提升公司竞争力。

推荐组合:增配业绩确定公司。短期配置仍建议立足防御，增配业绩确定性公司，并挖掘受益主题热点的成长性周期股，组合调入顺络电子，继续推荐机器人、华测检测、好当家、江河幕墙。