高华证券分钟精读中国市场月日蹭飞

高华证券：5 分钟精读中国市场 3 月8 日-3 月12 日 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2010年3月12日中国：投资组合策略中国环观一周5分钟精读中国市场：3月8日-3月12日因宏观数据积极和企业盈利强劲，H股上涨2%，而A股因对紧缩政策的持续担忧而下跌1%。A股和H股占上市公司市值近14%的企业已经公布了业绩，其2009年全年盈利达到市场预期的110%以上。消费品股上涨，而公用事业股表现弱于大市。我们重点推荐我们看好的消费题材组合——GSSZCNCO。

更注重的是企业管理的完善和业绩的提升。她还表示市场表现概要和我们的最新建议因宏观数据积极和企业盈利强劲，H股上涨2%，而A股因对紧缩政策的持续担忧而下跌1%。2月份宏观数据（具体而言是强于预期的出口和高于市场预期的工业增加值及固定资产投资数据）表明，在通胀率上升（CPI同比增长2.7%）的背景下，环比增长势头强劲。关于通胀率，我们的经济学家认为通胀中期内仍存在上升风险，而且需采取更果断的措施以防止宏观经济过热。在盈利方面，截至3月11日，两市占上市公司市值近14%的企业（A/H股市场总市值超过10亿美元的121/60家企业）已经公布了业绩，其2009年全年盈利达到市场预期的110%以上。在收入持续增长和利润率逐步复苏的支撑下，我们预计中国股票年每股盈利的年均复合增长率为23%-26%。我们的2010年底股指目标：恒生国企指数—17,000点；沪深300指数—4,300点。

行业表现和配置H股市场日常消费品股上涨，而公用事业股表现落后。我们的分析师认为煤炭价格疲软有利于独立发电企业，并因估值具吸引力而看好华润电力（，买入，强力买入名单）。由于看好消费品行业，我们还重点推荐我们的消费品组合–GSSZCNCOA股保险企业较其对应的H股存在折让，且远高于其历史均值—平安（，买入）：18%；中国人寿（，中性）：13%；中国太保：12%。我们建议参与A-H股的相对交易。

估值MSCI中国指数：2010年预期市盈率为13.9倍；预期每股盈利增幅为23.2%。

沪深300指数：2010年预期市盈率为17.8倍；预期每股盈利增幅为32.1%。

主要事件香港：失业率(3/18)；美国：工业产值(3/15)、PPI、FOMC(3/17)、CPI(3/18)；欧盟：CPI(3/16)。