联合证券现金股利带来的二级市场红利研究鼓励

通过老支书一而再再而三的做了思想工作以后联合证券：现金股利带来的二级市场红利研究 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们发现2005年以来，进行现金股利分配的公司数量逐年增加，但各年分配现金股利的公司占所有上市公司的比重没有大的变化：从05年到08年每年有小幅的上升，但09年有所下降。从行业来看，黑色金属、交通运输，有色金属、采掘业进行现金股利分配的公司比例比较高；综合、农林牧渔、餐饮旅游、房地产等行业进行现金股利分配的比例较少。

进行现金分红的股票，股权登记日之前能获得超额收益，超额收益在公告日到股权登记日至今最大。另外在预告前30个交易日也能获得超额收益，在除息日之后，不再能获得超额收益。

派发现金股利带来的超额收益受到多个因素的影响：

行业：采掘业超额收益最明显，获得超额收益的比例最高；其他超额收益比较高的行业还有有色金属、金融服务、交通运输等行业，其中金融服务和交通运输行业能获得超额收益的比例业比较高。信息设备业没有超额收益，多数股票的表现比沪深300指数差。

股息率：高股息率的超额收益最大，获得超额收益的比例也最大。随着股息率的下降，超额收益也相应的下降。

历史现金分红状况：第二次分配现金股利的公司其超额收益和获得超额收益的比重都比较大，其超额收益首次现金分红股票的220%。

前10大股东持股比例：前10大股东持股比例大时，获得的超额收益比较大，获得超额收益的比例也比较高。

总市值：大盘股和中盘股的发放现金股利时的超额收益最明显，其中大盘股获得超额收益的比例也是最高的。小盘股的超额收益比较小，获得超额收益的比例也是最低的。