钢铁从互联网国企国资看宝钢股份和五矿发展呢

钢铁：从互联+国企国资看宝钢股份和五矿发展的投资价值 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

祝世坤也成远近闻名的能人。但是她没有忘记在自己困难的时候 ■“互联+国企国资”是变革期中国的必然选择：“互联+”是政府意志向互联的致敬，也标准着政府正在大规模地拥抱互联。我们认为“互联+国企国资”也将是中国互联的下一波浪潮。18届 中全会强调要加强国有经济对经济的控制力，在互联对经济影响越来越大的背景下，如果国有经济不积极应对互联革命，这一目标无疑无法实现。因此，我们认为在市场化改革大背景下，国企国资必然会以合格市场主体的身份去积极布局“互联+”，增强国有经济在互联领域，特别是产业互联领域的控制力和影响力。

■“互联+国企国资”应改是国企国资改革的重要内容和手段：“互联+国企国资”组合不仅顺应经济变革方向，推动国企国资拥抱互联这一先进生产力，而且将迫使国企国资变革自身的体制机制和工作作风以适应互联，会带来内容和手段的双重红利。

■“互联+钢铁国企国资”的条件最成熟：钢铁产业身处困境，整合已迫在眉睫，这一点和互联没有任何关系。有了互联，钢铁行业的整合将更为波澜壮阔，即更快的整合速度和更高的集中度。钢铁电商是互联革命碰撞钢铁产业链整合的焦点（具体内容参见我们的深度报告《钢铁电商：互联革命碰撞产业链整合》）。钢铁业的现状是开展“互联+国企国资”试点的良田。

■欧冶云商已是“互联+国企国资”的先行者：国企层面，欧冶云商是宝钢发起设立的第三方钢铁电商平台；国资层面，欧冶下辖的电商、物流、金融、数据和材料五大子平台对各类社会资本都是开放的；对内，欧冶还可以充当宝钢各业务单元的互联入口。

■五矿发展的“互联+国企国资”探索期权价值高：“互联+钢贸”就是钢铁电商，“线下钢厂到用户的端到端业务线上化”就是钢铁电商闭环，“钢贸托盘体系线上化”就是钢铁电商生态圈，“互联+物流园”就是O2O，“互联+金融”就是互联金融。

■投资建议：“互联+国企国资”可能成为未来的一大投资主题：维持宝钢股份买入-A评级，6个月目标价12元；维持五矿发展买入-A评级，6个月目标价 5元。同时继续看好上海钢联等企业的钢铁电商探索：维持上海钢联买入-A评级，上调6个月目标价至160元。

■风险提示：国内钢材消费大幅萎缩，钢铁产业链爆发资金链断裂风险。