信息科技信息产业增长引擎国家政策扶哈

信息科技：BPO 信息产业增长引擎 国家政策扶持重点 类别： 机构： 研究员：

我一直很感谢生活让我交了他这么一个哥们儿。 [摘要]

政策扶持重点◇BPO（业务流程外包）成为信息产业新热点和国家政策扶持重点。

◇A股主要BPO上市公司年业绩预期良好。

◆BPO将成为服务外包乃至整个信息产业的核心BPO（业务流程外包），是指企业将基于信息技术之上的部分业务流程委托给专业服务商处理，以降低成本和提高效率的行为。与传统的ITO（信息技术外包）相比，BPO更注重企业业务流程，具备更高的附加值和更广阔的发展前景。我们认为未来年，BPO将成为服务外包乃至整个信息产业的增长引擎。

◆“十二五”期间中国BPO产业面临历史性机遇根据印度等国的经验，在ITO发展达到一定程度后，BPO需求将迅速爆发。“十二五”期间，我国政府发布了大量扶持服务外包的政策，从税收、配套设施、人才、公共服务等各方面促进外包企业的发展，其中BPO已经被提到与ITO相同的重要地位。与印度相比，中国BPO产业的最大优势是有强大的内需作为依托，我们预计“十二五”期间政府和重点行业企业的BPO需求会呈现大幅度增长。

◆金融行业将成为我国BPO产业发展的主要动力金融行业在中国和全球都是服务外包需求最旺盛的行业之一，金融行业特有的业务规模巨大、流程复杂等属性使其非常适合开展BPO。近年来，信用卡、保险等业务大量采用BPO模式，促使华道数据、信雅达等一批BPO巨头产生。但是，我过的金融BPO还存在业务总量较小、低端业务比重较高的问题，随着金融机构观念的转变和外包企业实力的增强，中国的金融BPO市场还将进一步扩大。

◆从低端BPO到高端BPO，领先企业强者恒强BPO产业发展的趋势是从单据录入、数据处理等低端BPO，发展到与核心业务相关的高端BPO，这一过程已经在印度企业和部分国内企业中发生。由于BPO业务达到盈利的周期较长，高端BPO还具备极高的进入门槛，建立先发优势是非常重要的。我们预计行业将出现“强者恒强”的局面，领先者将享受超额收益。

◆推荐信雅达、广电运通、立思辰、银之杰我们认为信雅达是国内金融BPO领域最有实力的上市公司，其的远程外包和实时外包业务即将迎来爆发性增长。广电运通近年来大力发展金融自助设备BPO，包括维护、清机在内的BPO体系已经成熟，即将产生收益。立思辰是国内首屈一指的文件外包企业，“安全软件+BPO”的模式将在政府、军队和央企夺取大片市场。银之杰在银行影像软件领域实力雄厚，虽然尚未开展BPO业务，但是已经打下了良好的行业基础。以上四家公司是我们在BPO领域的推荐投资组合。