信息科技投资首选服务型无线设备商荐物业

信息科技：4G投资首选服务型无线设备商 荐6股 201 -0 -08 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：两会期间，业内对4G的态度再次升温。工信部部长 公开表示，4G牌照年内可能发放；中国联通董事长常小兵则一改以往“4G言之尚早”的态度，称希望政府尽快发放4G牌照。而同时，中兴通讯亦在 月6日大涨10个百分点。

推进4G已成各方共识作为全球TDD-LTE的前沿阵地，中国的4GLTE发展正全速推进。虽然4G牌照发放时间仍不确定，但等待时间应不会太久。一方面，中移动在浙江、广东推广大规模的应用体验，甚至推出客服专线、4G套餐，这些迹象显示，监管层已默许中移动在4G上的“抢跑”；另一方面，联通近期对4G态度的转变显示，监管层已对发展4G作出决断。

4G推动，无线资本开支有望回暖4G提速将是无线板块201 年的核心催化剂。多方利益诉求的融合是中国4G建设提速的驱动力。我们预计201 年中移动4G建设驱动下，中国电信运营商无线资本开支将实现10%增长；2014年，在发放4G牌照的前提下，无线资本开支将实现25%的增长。

虽然4G拉动的无线投资增速弱于2008、2009年17%、5 %的增长，但对无线投资来说，这意味着久违的增长。

重盈利相对改善，轻绝对值近两年，典型的无线通信设备商，如中兴通讯、世纪鼎利、大富科技、武汉凡谷业绩大幅下滑。作为投资驱动的周期性行业，201 年，决定该类公司投资机会的核心因素并非其盈利绝对值；而是盈利能否持续改善。我们在201 年年度策略中指出，研发服务型无线设备商的盈利持续改善的可能性最大大。一方面，无线资本开支恢复增长，行业投资大环境改善；另一方面，研发服务型无线设备商易于通过减员、减项目等方式控制成本。在此两因素推动下，研发服务型无线设备商的盈利改善趋势明显。

二是天赋石、将魂、装备材料等的重要来源。但是这里要说明的是 我们建议投资者关注研发服务型无线设备商中兴通讯、烽火通信、世纪鼎利、华星创业、宜通世纪、富春通信在4G投资主题中的机会。

风险提示：运营商无线资本开支增幅低于预期，由此造成无线设备商业绩复苏进度低于预期。