媒体再融资新规倒逼行业回归内生荐股牛

媒体：再融资新规倒逼行业回归内生 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周行业观点：

再融资新规倒逼行业回归内生，传媒细分行业龙头有望受益。1）传媒行业两年内共实施近150起定向增发案，募集资金约2500亿元，并购重组是驱动行业盈利增长的重要因素，但监管严控互联金融、游戏、影视、VR跨界定增以及近期再融资新规等监管导向均表明依靠外延驱动盈利增长将愈加受阻。我们认为，监管不断加码以及定增制度继续完善将促使传媒行业将回归内生增长，增长稳健、现金流充裕的细分行业龙头最为受益。2）从估值和成长匹配上看，传媒行业已经具备配置价值。

目前传媒行业估值已接近历史低点，近十年中仅高于2008年金融危机后的市场谷底与中小盘股票集体低迷的2012年；2016年前三季度传媒行业归母净利同比增长14. 8%，而从目前公布的2016年业绩预报来看，依然保持了较高盈利增速，未来随着居民收入水平的提升，精神娱乐消费支出将进一步扩大，传媒行业高增速有望保持，估值低位与业绩增长共同凸显行业配置价值； ）监管加码+再融资新规促使行业发展重回内生增长，估值低位+盈利增长提供安全边际，建议关注已具备配置价值的行业龙头：

受益电影票房复苏、现金流稳定的院线公司（万达院线、中国电影）；受益行业高速增长的新媒体与大数据营销公司（分众传媒、蓝色光标）；转型新传媒的传统传媒公司（中文传媒、浙报传媒）。

上周市场回顾：

上周传媒行业（申万）涨幅为-1.22%，跑输沪深 00（0.2 %），跑输创业板指（-1.15%），在行业涨幅排行榜中排名倒数第三。上周行业内涨幅前五的个股为中国科传(16. %)、世纪游轮(1 .49%)、贵广络(10.01%)、联创互联(9. 8%)、中信国安(7.29%)，跌幅前五的个股为万家文化(-14.80%)、吉比特(-11.42%)、分众传媒(-10.57%)、中体产业(-8.10%)、中泰桥梁(-6.94%)。

行业动态：

通过测试机柜和测试工作台的分离 证监会完善上市公司非公开发行股票规则规范再融资；IMAX在中国推出首个VR体验中心；滴滴战略结构调整，设快捷和品质出行两大事业群；情人节电影票房 .8亿，相比去年缩水近半。

行业公司重点公告：

世纪华通：资产并购案或证监会核准；慈文传媒：调整非公开发行A股股票方案；中南文化：拟向全资子公司划转制造业务；鑫科材料、出版传媒、中文：对外投资；大晟文化、乐视：高送转方案预披露；中南传媒、华媒控股：2016年度业绩快报；共达电声、捷成股份、新文化：公司股东减持股份。

风险提示：系统性风险；政策风险；业绩不达预期；并购扩张不及预期。

驻马店白癜风专业医院
珠海白癜风医院电话
杭州治疗宫颈糜烂费用