钢铁产量显著回升期螺大幅下跌钢价将盘整趋计划

钢铁：产量显著回升 期螺大幅下跌 钢价将盘整趋弱 201 - 类别： 机构： 研究员：

安全发展任重道远。我们要以总书记的重要指示精神来统一思想、指导实践 [摘要]

目前钢厂生产积极性较高，2月上旬全国预估粗钢日均产量显著回升，后期供给压力或将增大，而春节期间钢厂大多维持正常生产，后期仍有补库需求，故原料价格回调空间有限，对钢价仍有一定支撑。受后市预期向好影响，节后钢价延续升势，但下游需求尚未完全启动，期螺受资本市场影响明显走弱，市场信心受挫，后半周钢价转而震荡走弱。同时房市调控“国五条”政策的出台对下游房地产用钢造成较大影响，在全国两会的政策导向未明、需求恢复缓慢的情形下，预计下周钢价将盘整趋弱。2月份终端需求不会有大的改善，但是补库存可能得以维持，钢价总体稳定，预期 月份到二季度需求将逐步好转，钢价总体呈上涨态势。我们认为钢铁行业可能有交易性机会，相对看好高弹性和资源类公司。

高弹性：八一钢铁、新兴铸管、金洲管道、久立特材资源类：攀钢钒钛、金岭矿业、凌钢股份、西宁特钢原料：原料市场以涨为主本周国内铁精粉均价999元/吨，周环比上涨24.6元/吨；青岛港进口矿均价1082.5元/吨，周环比上涨40元/吨；唐山废钢25 0元/吨，与上周持平；唐山方坯 0元/吨，周环比上涨20元/吨。

钢价：钢价先涨后跌，后市将盘整趋弱本周国内钢价综合指数为14 .0，周环比上涨1.11%，其中长材涨1.4 %，扁平材涨0.89%，分别收于158.5、1 0.1。螺纹钢主力合约（1 10）收盘价为40 6元/吨，跌幅为5.59%；结算价为4067元/吨，跌幅为4.87%。

期现货价差为97元/吨。预计下周钢材市场将盘整趋弱。

盈利：各品种盈利大幅回升在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢盈利约117.84元/吨；线材盈利约68.78元/吨；热卷盈利约146.84元/吨；中厚板盈利约24.5 元/吨；冷轧板盈利约81.59元/吨；镀锌板亏损约102.04元/吨。

社会库存：总量大幅攀升，长材升幅居前本周末钢材社会库存20 8. 7万吨，周环比升1 .01%，同比升7.6 %。

其中线材环比升19.65%；螺纹钢环比升15.25%；热卷环比升10.27%；中板环比升6.84%；冷轧板环比升5.09%。预计下周社会库存将延续升势。

风险提示：需求和补库存低于预期；高产量抑制钢价上涨；行业亏损风险。