交通运输高速公路行业月份行业运行报告牛

交通运输：高速公路行业4 月份行业运行报告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点一月份公路客运量同比增长仅0.7％，公路客运周转量同比增长仅0.5％，一月份公路客运同比增速缓慢。进入二月份，公路客运量和周转量均有快速回升，分别达到10.1％和14％。整个一季度，公路客运两同比增长6％，公路客运周转量同比增长9.9％。一季度公路货运量增长较快，同比增长15.9％；一季度公路货运周转量也取得了18.8％，前三月增速均高于09年同期水平。

一季度，完成公路水路交通固定资产投资1664亿元，同比增长25.0%。公路建设完成投资1486.2亿元，同比增长 2.6%。从下图可以看出，2010年1- 月公路固定资产投资较去年同期均有大幅增加。

一季度，高速公路板块共实现营业收入74.94亿元，同比增长22. ％，实现净利润29.68亿元，同比增长28.99％。板块内我们重点关注15家上市公司，其中三家公司净利润下降，四家公司净利润涨幅超过50％。东莞控股和五洲交通涨幅最大，分别达105.58％和98.59％。

有赞同我的观点的 2010年一季度，高速公路板块涨幅为9.28％，沪深 00指数下跌6.4 ％，高速公路板块跑赢沪深 00指数15.71个百分点。就个股情况看，一季度楚天高速上涨 5.45％，居板块之首。一季度板块内仅有现代投资和赣粤高速两家公司下跌，高速公路板块一季度表现整体好于大市。在市场下跌的情况下，公路板块防守性强的特质显露无遗，再加上行业一季度整体盈利较好，给予了强有力的业绩支持。

现阶段市场大幅下跌，公路板块也随之下跌，此时公路板块防守性体现的较弱，在市场未探底企稳之前公路板块会随大市继续下跌，且下跌幅度有可能超过大盘。故现阶段仍建议尽量回避高速公路板块，但可以支持关注一季度业绩大幅提升、前期回调幅度较大、估值较低的个股，如东莞控股、楚天高速、宁沪高速等，待大盘稳定后寻找投资机会。我们仍维持板块“中性”评级。