机械制造通用及专用机械行业基本面依然良好覆盖

机械制造：通用及专用机械行业基本面依然良好 类别： 机构： 研究员：

普遍接货意愿不强 [摘要]

一周回顾：

上周，国家统计局公布了10月份全国通用机械销售收入。今年月全国通用机械销售收入合计达 118亿元，同比增速为 1.0 %，增速较今年月的 1.22%略有下滑。1～10月，通用机械毛利率从1～9月的15.8%略微下滑到15.7%。从单月数据看，10月份全国通用机械实现销售收入 602亿元，同比增长29.4%，环比下滑4.49%。月，全国通用机械累计利润达 174亿元，同比增长28.21%，较月利润同比增速28.71%略有下滑，但增速依然较快。

今年月，全国专用机械销售收入累计达2.04万亿元，同比增长 1.15%，较月的的增速 1.6%略有下滑。从单月数据看，10月份，全国专用机械销售收入达2278亿元，同比增长27.7%，环比下滑2.12%。月，全国专用机械行业累计实现利润1468.4亿元，同比增长22.57%，增速较月的2 .5%下滑1个百分点。从单月数据看，10月份专用机械行业实现利润157亿元，同比增长15. %，环比略微下滑0.05%。

上周，海关总署公布了10月份主要进出口产品数据。其中，全国加工中心10月份进口金额达 .64亿美元，同比增长28.6%，进口维持较快增速。月，全国加工中心进口金额累计达 9.5亿美元，同比增长5 .7%。10月单月来看，全国数控机床进口金额达 .75亿美元，同比增长70.5%。月，全国数控机床进口金额累计达42亿美元，同比增长52.6%。

国际方面，上周芝加哥联储公布了11月份美国中西部地区制造业：机械产出指数。11月份，机械产出制造业指数为85.0，较上个月的84.7略有上行，但同比来看，增速由9月份的11. %下滑到10%。从今年的情况来看，美国机械产出景气度恢复的形势没有改变。11月24日，欧盟统计局公布了欧元区17国工业新订单指数（季调后）。10月份，欧元区17国工业新订单指数（季调后）为107，较9月份的114大幅下挫。从欧洲和美国的制造业景气情况来看，外围市场不确定性依然较大。

11月28日，国家统计局公布了10月份国家用于农林水务的财政预算支出。10月，国家用于农林水务的财政支出达722亿元，同比增长28%。月，全国用于农林水务的财政支出合计达7209亿元，同比增长47%。

核心观点：

我们对全国通用机械以及专用机械行业的利润增速依然保持乐观。虽然从增速趋势来看，包括销售收入以及行业利润增速均出现下滑，但10月单月通用以及专用机械行业利润合计增速依然在25%左右，基本面总体良好。我们认为，通用机械行业将在2012年继续保持较快增长，预计2012年通用机械行业利润增速可以达到25%左右，专用机械行业利润增速可以达到15%～20%。

从进口形势来看，我们维持上周对机床行业的观点。由于我国高端数控机床以及加工中心进口的快速增长，一定程度上挤压了国产机床的生存空间。但我们认为，未来国家对支扶持高端数控机床的政策不会削弱。我们预计2012年国家对高端机床制造业的各项补贴及扶持将大幅增长。

从国家10月份用于农林水务的财政支出来看，支出保持较快增速。预计明年一季度用于农林水务的财政支出将同今年一季度类似，保持大幅增长。