平安证券进口价格回稳维持高位的贸易顺差加的

平安证券：进口价格回稳 维持高位的贸易顺差加大央行对冲压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

海关总署10日发布今年1至11月我国外贸进出口情况：

也许苹果是经过很多调研之后做出的决定 据海关统计，1至11月，我国进出口总值26772.8亿美元，比去年同期增长36.3%。其中出口14238.5亿美元，增长33%；进口12534.3亿美元，增长40.3%；贸易顺差为1704.2亿美元，减少3.9%。11月份当月我国出口1533.3亿美元，增长34.9%，进口1304.3亿美元，增长37.7%，当月贸易顺差229亿美元。

主要观点：

11月份进出口额双双提速，刷新历史记录，进出口环比提速存在季节性因素影响。

当月进口额排名前10的商品进口价格呈回稳态势，有利于缓和国内通胀形势。

11月贸易顺差虽然相比10月份减少42.5亿美元，但仍然维持在229亿美元的高位。目前外汇占款持续大幅走高，资金流入呈现较强态势。11月份贸易顺差仍然维持在高位，肯定会带来外汇占款的持续增加，进而增加央行货币政策操作的对冲压力。从货币政策预期角度而言，眼下央票发行回笼流动性效果有限，除了提高存款准备金率以外，提高利率，以恢复央票对冲功能，应成为下一步政策的优先选项，年内再次加息的可能性依然存在。