西南证券心动才刚刚开始DG

西南证券：心动才刚刚开始 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

对于保留的政府定价、政府指导价摘要央行降准只是货币政策全面宽松的开始，未来内外部政策环境都将出现全面好转。“心动”已然开启，市场风险偏好有望得到提升，大概率迎来一轮可观的中级反弹。

此前，我们在2018年11月份出炉的年度策略展望《牛市前奏：心动先于帆动——2019年A股年度策略展望》中就已经提出：2019年将有望是各类宽松政策全面落地的一年，随着宽松政策的推进，市场将实现“心动先于帆动”，即风险偏好将先于基本面呈现率先提升。

金融去杠杆与中美贸易战是2018年市场下跌的根本性因素。2019年的市场反弹也将有赖于这两大因素的缓解。

在金融去杠杆方面，“去杠杆”已经让位于“稳杠杆”，并将进一步叠加财政政策与货币政策的全面宽松。

在中美贸易战方面，随着贸易谈判的重启，中美双方大概率将达成和解协议，从而使得中美贸易冲突取得阶段性和解。

投资策略：随着市场风险偏好的提升，“心动”才刚刚开始。当前更需要关注高弹性股票的阶段性机会。行业上看，传媒、通信、国防军工、计算机等都有不错机会。主题上，可把握北斗、5G、进口替代等。

风险提示：政策实施力度不及预期。