机械制造内外合力交织作用下的行业发展荐源泉

机械制造：内外合力交织作用下的行业发展 荐12股 201 -12- 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

经济走势趋于稳态行业回暖仍具不确定性201 年，中国制造业采购经理指数(PMI)呈现出在荣枯分界线附近小幅震荡并逐渐上扬的态势，而其与汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)差值的持续存在则表明，在宏观经济增长势头微弱提升、温和回暖的进程中，中小型企业面临着更大的阻力和下行风险。

科长推荐他当代理科长。说实话同时，固定资产投资完成额和新增固定资产投资完成额的同比增速自年初一路震荡下行至近年来的低位水平，显示固定资产投资的尚未出现拐点迹象，其对机械行业的拉动作用仍有待进一步考察。

此外，通用设备制造业和专用设备制造业的收入增速和销售利润率均呈现出先抑后扬的走势，自二季度以来温和回升。而在制造成本方面，主要原材料价格指数的降幅逐渐收窄，机械行业所面临的生产成本稳中有降。

反弹力度不一或预示行业投资向好201 年，通用设备制造业、专用设备制造业和金属制品业的累计固定资产投资同比增速在年中出现不同程度的调整后均有所反弹，但仅有金属制品业的投资同比增速超越了2012年同期。总体而言，机械行业固定资产投资的表现已经逐渐呈现出超越季节性的表现，或将预示行业固定资产投资将延续向好的势头。

油气装备：需求扩张与结构调整下的长期增长国际能源署（IEA）曾做出预测，到20 0年，世界一次能源需求将增长至170.1亿吨油当量，届时化石燃料(石油、天然气和煤炭)将占到世界一次能源构成的80%。

与国际平均水平相比，我国的能源结构以煤炭为主，石油及其衍生产品占比较小。

虽然煤炭资源具有储量丰富、产生同等热值的价格相对低廉等特点，在较长时期内仍将是我国主要的一次能源，但从长期趋势来看，由于煤炭这一能源类型燃烧效率较低、同时会对环境产生较大污染，因此从单一倚重煤炭能源向“煤炭—石油及其衍生能源”多种能源类型均衡发展将成为未来我国能源结构调整的主导方向，并将随之带动相关产业的发展。

从产业链传导的角度，经济的发展速度、能源的供需格局和价格水平决定了能源开采业的景气周期，而能源开采的活跃程度又直接影响着油气钻采设备的需求强度。由于油气设备与服务行业的需求主要来自于下游勘探开采的投资支出，而勘探开采的投资支出又与原油价格正相关，因此，油气设备及服务行业与原油价格密切相关。